10月房企销售数据点评:销售持续高增,TOP40中近九成实现正增长国盛证券2020-11-03.pdf
摘要:10月房企销售持续高增,单月同比提高21.5%。1-10月百强房企累计全口径销售额99359.3亿元,同比增长9.0%,增速较前值扩大1.6个百分点;权益销售额72021.8亿元,同比增长7.5%,增速较前值扩大2.0个百分点。10月当月百强房企全口径销售额12847.1亿元,同比增长21.5%,较前值收窄3.3个百分点;权益销售额9473.0亿元,同比增长22.6%,较前值增长1.3个百分点。1-10月累计百强房企全口径销售额超千亿的有27家,较去年同期增长2家。头部准入门槛较同期显著提升。1-10月TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛分别为2162.5/920.4/627.0/207.1亿元,较去年同期分别+8.0%/+10.1%/+18.0%/+13.5%,TOP50同比较前值大幅提升。不同梯队房企销售增速继续分化。1-10月TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企实现全口径销售额39357.0/27833.6/15184.9/16983.8亿元,同比增速分别为5.7%/12.3%/12.0%/9.2%。TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企10月单月实现全口径销售额4886.1/3753.2/1987.9/2219.9亿元,同比增速分别为8.3%/33.6%/29.2%/29.8%。行业集中度持续提升。1-10月TOP3/TOP10/TOP30/TOP50房企权益口径销售额占TOP100房企比重分别为20.2%/41.9%/68.4%/83.3%,同比分别变化+0.6%/-0.2%/0.0%/+0.6%;1-9月TOP3/TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企权益口径销售额占全国商品房销售额的比重分别为11.0%/22.8%/37.0%/45.0%/54.1%,同比分别增长0.8%/0.6%/0.7%/1.1%/0.9%。TOP40中近九成实现正增长。具体公司来看,TOP40房企中1-10月累计全口径销售金额同比增速靠前的是建发房产(+77.2%)、禹洲集团(+52.6%)和新希望地产(+48.6%),增速靠后的是新城控股(-14.4%)、绿地控股(-10.3%)和蓝光发展(-8.4%)。10月单月全口径销售金额同比增速靠前的是建发房产(+143.5%)、荣盛发展(+82.9%)、佳兆业(+82.0%)(剔除异常值后),增速靠后的是正荣集团(-13.6%)、碧桂园(-11.8%)、绿地控股(-6.0%)。40强房企中1-10月累计全口径销售额同比为正的公司有35家,占比为87.5%;10月当月同比为正的有36家,占比90%。投资建议:房地产板块估值仍处于低位,建议关注:1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企,如金地集团、保利地产、万科A;2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企,如中南建设、金科股份、阳光城、华发股份;3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产:华润置地、新城控股、龙湖集团;4.推荐关注经纪服务赛道龙头:贝壳、我爱我家、世联行。风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行。
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