银行本周聚焦:“稳信贷”发力有望支撑短期回暖;上市银行中报阶段性汇总国盛证券2022-08-30.pdf
摘要:信贷形势座谈会召开,有望支撑信贷短期回暖,中长期趋势仍需观察本周,人民银行召开部分金融机构座谈会,分析研究当前货币信贷形势,部署推进当前和下一阶段货币信贷工作。这是2021年下半年以来召开的第四次金融机构货币信贷形势分析座谈会,前三次分别是在2021年8月23日、2021年12月16日以及2022年5月23日。本次会议召开或基于7月金融数据显示信贷较弱,实体经济需求不足有关。从历史数据来看,前三次会议召开后的次月,即2021年9月、2022年1月和6月,新增信贷规模均有一定改善,分别为1.66万亿、3.98万亿以及2.81万亿,同比多增3100亿、4000亿和6900亿。且22日本次会议召开后,近几天票据利率边际提升,或侧面反映银行信贷投放边际回暖。近期,除了信贷形势座谈会之外,央行也下调LPR,尤其是5年期继续下降15bps,政策仍在发力聚焦“宽信用”,短期信贷有所改善,但中长期是否持续改善仍需观察,比如地产融资需求的恢复情况、以及基建项目落地情况等等。上市银行中报阶段性汇总:净息差整体承压,中小银行业绩更佳截止本周五,已有26家上市银行发布中报:1、盈利情况:业绩边际下滑,但优质银行仍保持较高增速。26家银行整体营收、PPOP、归母利润分别同比增长4.9%、2.7%、10.1%,相比Q1分别下滑0.6pc、0.5pc、1.1pc。其中,国有大行中的邮储银行仍保持营收和利润增速的双位数增长,以及中小行中南京、宁波、杭州、青岛、厦门、常熟、江阴营收和利润均保持了15%的较高增速水平。值得注意地是,宁波、杭州、苏州、青岛、江阴等银行营收增速仍在逆市环比提升。1)行业净息差整体承压:主要是今年需求较弱、LPR下调、且高收益的零售贷款增长较慢等背景下,贷款利率下行,资产端承压。而负债端存款竞争仍较为激烈,且存款定期化趋势明显,成本有上行的压力,部分银行依托同业利率较低的市场环境,同业负债以及同业存单等成本利率有所下降,在一定程度上减轻负债端压力。其中,常熟、江阴银行等加大普惠类贷款的投放力度,上半年息差分别逆势提升了3bps、5bps,表现较好。2)非息收入方面:Q2不少银行在债券投资、外汇交易等方面抓住了机会,获取了不错收益、增厚了营收、利润(如兴业、南京、杭州、宁波、常熟、江阴等)。2、资产质量:部分银行数据有所波动,优质银行仍保持相对稳健。受经济下行、疫情等因素影响,部分银行逾期率、关注率有所波动,但大部分银行不良率仍在稳步下降中,整体来看,优质银行,尤其是区域中小行,不良率稳步下降,逾期率、不良生成率多在1%以下,拨备覆盖率仍在稳步提升。1)房地产:相关指标仍在风险暴露中。以披露数据较全的几家银行数据来看,招行、平安、兴业银行对公地产不良率分比为2.95%、0.77%和1.85%,均较Q1略有提升。但招行房地产不良生成已经有所放缓,Q1不良生成47亿元,Q2为27亿元,三季度也延续放缓的趋势。2)零售:受宏观经济下行、疫情等因素影响,部分银行上半年零售不良率有所提升,但按揭贷款不良率仍处于绝对低位。预计随疫情影响因素可控,信用卡等消费类零售信贷领域风险将逐步可控。展望下半年,需进一步关注银行间分化,其中经济发达区域的优质中小行(特别是优质上市银行)业绩确定性更高:优质资产获取能力较强(规模扩张增速更快)的同时,贷款结构中按揭贷款占比较少、中长期贷款占比较低,息差压力相对较小,再加上过去几年资产质量相对扎实,业绩确定性更强。此外,当前股份行受地产等宏观环境拖累较大,但若未来行业能够企稳,其业绩也会有具底部改善的潜力与弹性。重点数据跟踪权益市场跟踪:1)交易量:本周股票日均成交额1.01万亿元,环比上周减少351.96亿元。2)两融:余额1.63万亿元,较上周减少0.29%。3)基金发行:本周非货币基金发行份额497.58亿,环比上周增加180.54亿。8月以来共计发行1411.59亿,同比减少830.31亿。其中股票型130.07亿,同比减少135.34亿;混合型231.29亿,同比减少1120.89亿。利率市场跟踪:1)同业存单:A、量:根据Wind数据,本周同业存单发行规模为3530.30亿元,环比上周减少423.00亿元;当前同业存单余额13.84万亿元,相比7月末减少4925.70亿元;B、价:本周同业存单发行利率为1.87%,环比上周增加3bps;8月至今发行利率为1.86%,较7月减少24bps。2)10年期国债收益率:本周10年期国债收益率平均为2.62%,环比上周增加1bp。3)地方政府专项债发行规模:本周新发行专项债300.00亿,环比上周增加154.11亿,年初以来累计发行3.52万亿,2022年全年地方专项债预算为3.65万亿。风险提示:房企风险集中爆发;疫情超预期扩散,宏观经济下行;资本市场改革政策推进不及预期。
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