农林牧渔行业周报:猪价稳中有升、鸡价盘整,继续看好下半年养殖景气提升国盛证券2022-08-30.pdf
摘要:养殖板块:1)生猪:猪价震荡中小幅上涨,Q2养殖业上下游业绩普遍改善,仍看好下半年供需偏紧行情。2022年8月26日22省市生猪平均价22.18/公斤,周环比上涨3.60%,同比上涨54.03%;截止2022年7月,国内能繁母猪存栏量4298.1万头,月环比增加0.5%。截止2022年8月26日外购仔猪养殖利润692.56元/头,环比上涨3.8%,自繁自养利润526.35元/头,环比上涨13.9%。截止8月26日二元母猪价格35.98元/千克,周环比下跌0.61%,同比下跌18.71%,截止8月26日22省市仔猪价格49.36元/千克,周环比上涨1.36%,同比上涨31.35%。6月中旬至今猪价加速上扬淡季不淡,生猪养殖企业中报陆续披露,Q2业绩普遍改善。目前猪价在20元/公斤左右相对平稳,周内小幅上扬,前期上涨节奏较快消耗一部分价格空间,近期Q2压栏生猪出栏叠加消费淡季背景下猪价仍有支撑,可验证供给偏紧事实,7月农业部能繁母猪存栏环比提升幅度较小,中期看2023年上半年供给端仍无需过度担忧。我们判断下半年整体供给量仍处于环比缩量趋势,同时需求端消费旺季逐渐临近、餐饮消费稳步恢复,中期看猪价中枢上行,易涨难跌。仔猪价格小幅回落仍居相对高位,二元母猪价格稳中小幅下行,行业补栏需求相较Q2略有减弱,后市供给与产能增加幅度或仍在合理范围。景气提升趋势下,板块性布局机会逐渐凸显,重点推荐:温氏股份、牧原股份,建议关注:唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2)禽类:鸡价高位盘整,持续看好黄鸡下半年高景气。白鸡父母代存栏持续去化中,近期毛鸡价格延续上涨趋势,截止2022年8月26日主产区毛鸡平均价为9.38元/公斤,周环比上涨0.11%,同比上涨12.88%。黄羽鸡维持上涨趋势,快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止8月25日分别为8.33元/9.14元/10.08元/7.26元/500g,周环比分别变动-2.23%/+1.90%/-1.27%/+4.61%,同比分别变动+30.77%/+31.70%/+28.90%/+3.71%。黄鸡处于确定性反转阶段,供给端处于近五年低位水平,下半年消费需求持续回暖支撑下价格高景气度可期,且供给偏紧格局可持续至2023H1,看好2022H2-2023H1确定性布局机会。看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头,重点推荐:立华股份,建议关注:温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3)肉牛养殖:2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》,提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标,行业供需缺口较大,关注肉牛养殖行业机遇,建议关注:鹏都农牧。动保板块:关注动保业绩改善高确定性,建议积极布局。生猪价格预计中期景气度仍处于相对高位,需求4-6月逐步回暖,预计三季度有望回归正向增长,建议积极关注左侧布局机会。1)疫苗:政策推动疫苗产品市场化发展;2)化药:饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求,新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益,重点推荐:中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长,α属性持续验证、回盛生物,同时建议关注:科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。种业板块:国家级转基因品种审定标准印发,转基因商业化进程稳步推进。受国际形势、气候因素等影响,国际粮价持续高位震荡,粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新,行业竞争格局有望持续优化,6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发,商业化落地将带来行业扩容,长期布局机会凸显,具有优势大品种以及研发优势行业龙头有望受益,建议关注:登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。风险提示:突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
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