策略周报:短期震荡调整,上涨行情仍未结束万和证券2023-02-22.pdf
摘要:主要要点上周市场主要指数收跌,申万一级行业涨少跌多。盘面上,上证指数下跌1.12%;深成指下跌2.18%;创业板指下跌3.76%;沪深300下跌1.75%;中证1000下跌1.53%;大湾区指数下跌2.78%;湾区专精特新指数下跌3.39%;行业方面美容护理(3.53%)、食品饮料(1.62%)、石油石化(0.69%)涨幅居前,电力设备(-4.06%)、电子(-3.29%)、房地产(-3.16%)表现不佳。北上资金总体呈净流入状态,两市交易量能回升。上周沪深两市日均成交额为9875.12亿元,环比上期8638.26亿回升14.32%;两市日均成交量786.38亿股,环比上期692.39股回升13.57%。上周大湾区上市公司日均成交额为1522.62亿元,环比上期1399.29亿回升8.81%;日均成交量112.02亿股,环比上期104.40亿股回升7.30%。A股风险溢价率(周五)略微回升,市场风险偏好下行。以人民币计陆股通北向合计净流入82.51亿元,其中沪股通净流入31.06亿,深股通净流入51.45亿。PPI继续下降,PMI重返扩张区间。PPI自去年十月以来持续处低位运行,大宗品及上游带来的成本压力已经减缓,中下游企业成本端承压的状况正得到改善。2022年底国内初步放开,2023年1月PMI迅速反弹,重回扩张区间,疫后企业恢复状况良好,景气水平有所回暖。总体来看,疫后产需两端恢复状况良好,在扩内需的战略指导以及疫后恢复的环境下有望进一步回升。市场短期调整,上涨行情仍未结束。市场短期的调整为正常的“倒春寒”行情,前期上涨带来的获利回吐以及地缘局势的持续动荡为部分原因。回顾近十年万得全A的春季行情,本轮上涨幅度距离均值还有空间;本轮春季行情涨幅仅排近十年春季行情第七位,交易持续时间也尚未达到均值;从价值-成长风格方面来看,今年春季行情沪深300和创业板指上涨幅度差距可能将继续拉大。在经济复苏和疫后恢复的驱动下,本轮春季行情预计仍将持续一段时间。粤港澳大湾区政策跟踪:1)大湾区试点港澳人才签注政策。在大湾区工作的6类人才可申请办理人才签注,签注有效期内可多次往来港澳。2)广东积极提高绿色能源消费。广东省提出提高绿色能源消费比重,开展“碳达峰十五大行动”。3)深圳支持生物医药产业发展。支持高端医疗仪器设备;对关键零部件、关键原材料进行资助,最高3亿元;对新获批重点实验室等创新载体资助最高1500万元。4)前海支持总部企业发展。新政支持鼓励总部企业在前海合作区迁入注册,企业最高可以获得1000万落户奖励以及3000万经营团队奖励。消费带动复苏,食饮社服有望持续上行。消费带动复苏,食饮社服有望持续上行。“春季躁动”行情期间业绩预期及景气度为行业涨幅的关键推手,自“防疫新十条”公布以来,国内感染率也于2022年圣诞节前后达到峰值,鉴于大面积感染后群体免疫力加强,短期内重复感染的概率下降。消费的复苏预期向好,且在扩内需的战略指导下,各地消费券发放力度高,人群日常场景消费能力回升,消费板块的业绩将迎来恢复式增长,推荐关注消费相关的食品饮料、社会服务。湾区方面可关注近期新政下受益的绿色能源相关、医疗器械相关的企业。风险提示:地缘局势动荡超预期、疫情影响超预期、全球经济下行超预期。
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