摘要：后市展望：周二大盘探底回升， 北向资金全天净买入。 早盘三大指数低开后探底回升， 随后震荡回落， 三大指数盘中均再创阶段新低。 午后大盘重拾升势， 沪指再度翻红， 深成指、 创业板指相对偏强。 截至收盘三大指数全线收红， 深成指、 创业板指涨超 1%， 北向资金全天净买入。 盘面上， AI 概念股午后集体反弹， 游戏方向领涨， CPO 概念股持续活跃， 多模态 AI 方向震荡走强， 上海本地股集体爆发， 券商股全天活跃， 光伏概念股上午冲高。 下跌方面， “ 华字辈” 个股集体调整。 个股板块涨多跌少， 传媒、 煤炭、 计算机、 通信和非银金融等板块涨幅靠前； 仅纺织服饰、 食品饮料、 商贸零售和银行板块收跌。 概念指数方面， F5G 概念、 手机游戏、 网络游戏、 上海国企改革和共封装光学（ CPO） 等板块涨幅靠前； 抗病毒面料、 染料、 壳资源、 网约车和冰雪产业等板块跌幅靠前。国务院常务会议强调， 要进一步健全完善资本市场基础制度， 更加注重投融资动态平衡， 大力提升上市公司质量和投资价值， 加大中长期资金入市力度， 增强市场内在稳定性。采取更加有力有效措施， 着力稳市场、 稳信心。 开年后资本市场波动明显， 国常会针对中短期 A 股面临的问题对症下药， 反映了管理层对资本市场的重视， 亦体现出此前中央金融工作会议所强调的资本市场作为枢纽地位的重要性。 我们认为政策力度加码的窗口已经打开， 市场信心有望得到企稳修复。 目前， 多地进入“ 两会时间” ， 已有 21 个省区市公布2023 年 GDP 数据， 其中广东率先突破 13 万亿， 12 个省份增速跑赢全国， 另外 2024 年上海 GDP 增长目标为 5%左右。 此外， 中办、 国办印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027 年） 》 。 其中提出， 促进金融支持科技创新。 完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排， 研究适时推出科创板期权产品， 为跨境技术交易提供本外币结算等金融服务便利。周二指数全天探底回升， 两市量能收窄至 7000 亿水平， 北向资金延续净买入态势。从技术面来看， 在指数连续的杀低后， 市场的恐慌情绪得以较为充分的释放， 叠加护盘资金进场， 短线信心或有望适度修复。 从基本面来看， 当前国内经济修复斜率有所放缓， 加力实施宏观政策有条件、 有空间， 财政政策有望靠前发力， 降息降准依然可期。 其中， 万亿特别国债逐步落地将形成实物工作量， 地方债发行启动支撑基建发力， 央行重启 PSL有望驱动 M1 增速触底回升。 海外方面， 美国经济数据超预期， 美联储降息预期有所回调，市场风险偏好相对较弱。 展望后市， A 股经过多次调整后逐步进入筑底企稳阶段， 接下来经济数据处于相对真空期， A 股的上行需要更多利好政策的刺激和支持。 考虑到近期沪深300ETF 成交量骤增， 上市公司股东积极回购， 叠加国常会提出要采取更加有力有效措施，着力稳市场、 稳信心， 当下一些积极因素正在逐步累积。 建议关注降准降息等刺激政策，静待市场筑底转强信号的出现。 板块配置上建议关注， 直接受益于护盘资金增持沪深300ETF 的大金融板块； 又或者是关注政府开支增加和三大工程启动带来的公用事业、 建材、 家电等板块的投资机会； 此外还可以关注年报业绩有望超预期的领域， 主要有 AI 科技创新和出口改善叠加的电子、 汽车及零部件。风险提示：内需恢复不及预期， 消费延续疲弱， 从而加大经济稳增长压力； 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化， 导致外需回落， 国内出口承压； 全球主要经济体超预期延长加息周期， 高利率环境使全球经济增速明显放缓， 压缩国内资金面； 海外信用收缩引发风险事件， 可能对市场流动性造成冲击， 干扰利率和汇率走势。

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