机器人系列报告之一：技术更迭加速，未来产业化可期东莞证券 2024-01-31（19页）附下载_行业研究_报告

机器人系列报告之一：技术更迭加速，未来产业化可期东莞证券 2024-01-31（19页）附下载

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发布机构：东莞证券发布时间：2024-01-31大小：1.35 MB页数：共19页上传日期：2024-02-01语言：中文简体

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摘要：投资要点：供需角度：随着老龄化问题持续深化、出生率低导致劳动力减少，我们认为未来劳动力仍会持续性短缺，叠加用工成本持续增加将催化机器人需求增加。国家及各地方政府陆续出台相关政策支持机器人行业，新进入者加入将助力技术进步，将加快人形机器人产业化进程。工业机器人：全球工业机器人装机量呈上升趋势，预计2023-2026年维持增长。近十年，我国工业机器人装机量持续增加，为全球工业机器人最大市场；工业机器人密度持续提升，相比第一名差距620台/万人，仍有巨大上升空间。预计2024年全球、中国工业机器人市场规模为230亿美元、115亿美元。服务机器人：2022年，全球家用服务机器人销售510万台，占比约97%，其中室内清洁占比最高；专用服务机器人销售15.8万台，其中仓储物流使用占比最大，为54.43%。预计2024年全球服务机器人市场规模为290亿美元全球服务机器人市场规模将超越工业机器人。特种机器人：特种机器人市场规模稳定增长，预计2024年全球特种机器人市场规模140亿美元。军用机器人为特种机器人最为成熟的应用领域之一。2022年特种机器人应用占比前三分别为军用机器人、航天航空机器人、水下机器人，分别使用占比为40%、30%、15%。人形机器人：我们认为人形机器人替换服务机器人可能性最大，主要系人形机器人大部分下游应用领域偏向于商用或家用场景。从经济效益、执行任务的效率等多方面因素考虑，我们认为人形机器人无法完全替换工业机器人、特种机器人。预计2030年全球及中国人形机器人市场规模分别为200亿美元、50亿美元。投资建议：维持标配评级。受益于国家政策支持，机器人行业高速发展。劳动力减少和用工成本增加驱动机器人需求增加。目前行业主要两大投资主线为国产替代及人形机器人产业链。随着国内企业技术水平提升叠加高性价比，工业机器人及细分领域国产化率逐渐提升。我们认为人形机器人产业链最终导向将会是相对完善国内产业链，将助力国内企业迎来更陡峭增长曲线，国产替代进程有望进一步加速。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）、埃斯顿（002747）、雷赛智能（002979）拓普集团（601689）、三花智控（002050）。风险提示：（1）国产替代进程不及预期风险；（2）下游需求不及预期风险；（3）人形机器人发展不及预期风险；（4）核心零部件价格上涨风险。

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