财富通每周策略东莞证券2024-01-22.pdf
摘要:【下周策略】本周走势回顾本周大盘加速探底, 沪指 2800 点失而复得。 受降息预期落空以及经济基本面仍待提振等多方因素扰动, 本周市场情绪依然弱势,其中周三三大指数低开低走跌超 2%。 虽然周四三大指数探底后出现V 型反转, 沪指在短暂跌破 2800 点关口后迅速予以收复, 但周五大盘继续震荡调整, 最终三大指数周 K 线集体收跌, 深成指和创业板指跌超 2%。 从周 K 线来看, 上证指数下跌 1.72%, 深证成指下跌 2.33%,创业板指下跌 2.60%, 科创 50 指数下跌 1.66%, 北证 50 指数逆势上涨 3.96%。 个股板块普跌, 仅银行、 通信、 纺织服饰和非银金融板块收涨, 国防军工、 环保、 机械设备、 有色金属和综合等板块跌幅靠前。 本周北向资金净流出 234.94 亿元, 其中沪市净流出 35.51亿元, 深市净流出 199.43 亿元。下周大势研判: 企稳修复从本周市场来看:首先, 12 月经济保持平稳运行, 2024 年初经济或渐进修复。其次, 降息落空旨在稳息差稳汇率, 市场下修美联储降息预期。最后, 本周央行持续投放市场流动性, 一季度降准降息仍可期。总体来看, 本周大盘加速探底, 沪指 2800 点失而复得。 从市场环境来看, 12 月国内经济保持平稳运行, 2024 年初经济或渐进修复; 降息落空旨在稳息差稳汇率, 市场降低对美联储 3 月降息押注; 资金面方面, 本周央行持续投放市场流动性, 一季度降准降息依然可期。 从技术面来看, 在指数连续的杀低后, 市场的恐慌情绪得以较为充分的释放, 叠加护盘资金进场, 短线信心或有望适度修复。 从基本面来看, 当前经济修复斜率有所放缓, 物价连续负增长、PMI 继续处于线下、 M1 增速跌至历史低位等, 均指向当前经济修复基础尚不牢固、 有效需求不足。 但鉴于我国政府债务水平和通胀率都较低, 加力实施宏观政策有条件、 有空间, 后续稳增长、 松地产等政策或持续发力, 一季度降息降准依然可期。 考虑到 A 股估值水平已处于历史低位, 长期看已具备较高的投资价值, 随着市场底部特征逐渐明确, 悲观预期触底, 市场信心必将重聚, 或有望带动大盘迎来企稳修复。 关注本月 LPR 是否单边调降以及量能边际变化。操作建议:板块上建议关注金融、 家用电器、 TMT、 公用事业和食品饮料等板块。风险提示:内需恢复不及预期, 消费延续疲弱, 从而加大经济稳增长压力;海外经济超预期下滑, 以及中美贸易摩擦超预期恶化, 导致外需回落, 国内出口承压; 全球主要经济体超预期延长加息周期, 高利率环境使全球经济增速明显放缓, 压缩国内资金面; 海外信用收缩引发风险事件, 可能对市场流动性造成冲击, 干扰利率和汇率走势
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