油运行业更新报告：OPEC+继续减产概率较低，油运运价底部或已现浙商证券 2023-06-05（5页）附下载_行业研究_报告

油运行业更新报告：OPEC+继续减产概率较低，油运运价底部或已现浙商证券 2023-06-05（5页）附下载

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发布机构：浙商证券发布时间：2023-06-05大小：808.68 KB页数：共5页上传日期：2023-06-06语言：中文简体

油运行业更新报告：OPEC+继续减产概率较低，油运运价底部或已现浙商证券2023-06-05.pdf

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摘要：投资要点OPEC+此前4月意外减产幅度完全超出市场预期，我们认为，OPEC+在6月4号即将举行的OPEC+会议上宣布继续减产概率较低：1.今年稳定的需求增长将超过非OPEC石油生产国的供应增长根据OPEC5月预测：2023年全球石油消费同比增加233万桶/天，而非OPEC石油生产国供应量同比增长143万桶/日。预计2023下半年全球将出现大规模持续性供应缺口。2.俄罗斯实际产量降幅未达承诺的下降50万桶/日的水平，俄方并已公开表态不会继续减产3.美国已宣布将补充300万桶的SPR。根据我们4月判断，美国宣布补库可视作为稳定油价行为，OPEC+减产预期或减弱。Q1淡季不淡，我们判断当前运价底部已现，下半年旺季运价高度值得期待一季度进口国需求集中释放，推动运价骤然抬升，淡季不淡显著。23Q1VLCCTD3C-TCE均值46,967美元/天，MRTC2&TC14运价均值31,197美元/天。近期运价受OPEC+减产，叠加行业传统淡季，亚太炼厂进入传统检修季、主要进口国需求环比放缓影响，当前的运价回调符合我们年初预期。截至6.1，VLCCTD3C-TCE22,358美元/天，MRTC2&TC1432,121美元/天。我们认为在船东基于后市积极预期下的挺价行为或起到支撑，当前运价的底部或已出现。后续催化1）中国出行高峰有望刺激油品终端需求提升；2）美国宣布4-6月释放2600万桶SPR，并宣布补充一定量SPR，希望回升至俄乌冲突前的水平（约5.9亿桶）等。推荐标的当下油运板块经过前期明显回调，股价和估值处于相对低位，或重迎布局时机。继续看好油运景气周期向上，推荐：中远海能、招商南油、招商轮船。风险提示1）OPEC进一步减产，导致全球货量下降，导致油运市场的需求下降；2）全球石油消费恢复不及预期，导致对原油需求减弱，进而导致油运市场需求下降。

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