乘联会2023年2月数据点评:出口强势增长特征延续,3月车市有望持续升温东亚前海证券2023-03-10.pdf
摘要:事件乘联会2023年3月8日发布数据,2023年2月我国乘用车市场零售达到139.0万辆,同比+10.4%,环比+7.5%;1-2月累计零售267.9万辆,同比-19.8%。核心观点3月出口保持高增长态势,传统车企份额提升明显。零售方面,2月我国乘用车市场零售达到139.0万辆,同比+10.4%,环比+7.5%;1-2月累计零售267.9万辆,同比-19.8%。批发方面,2月厂商批发销量161.8万辆,同比+10.2%,环比+11.7%,1-2月厂商批发销量累计达到306.6万辆,同比-15.5%。生产方面,2月乘用车生产166.4万辆,同比+11.2%,环比+23.6%,1-2月的车企生产达到300.7万辆,同比-15.2%。出口方面,2月乘用车出口(含整车与CKD)25万辆,同比+89%,环比+8%,其中自主品牌出口达到19.4万辆,同比+122%,环比+5%。车企方面,2月自主品牌零售71万辆,同比+29%,环比+12%;主流合资品牌零售48万辆,同比-12%,环比+2%。补贴政策切换对新能源车市的影响已逐步调整到位,车企延续分化走势。零售方面,2月新能源乘用车零售销量达到43.9万辆,同比+61.0%,环比+32.8%。1-2月新能源乘用车国内零售77.0万辆,同比+22.8%。2月新能源车厂商零售渗透率31.6%,同比提升10.0pct。其中自主品牌的新能源车渗透率52.9%,豪华车中的新能源车渗透率22.6%,主流合资品牌的新能源车渗透率为4.2%。批发方面,2月新能源乘用车批发销量达到49.6万辆,同比+56.1%,环比+27.5%。其中纯电动批发销量34.7万辆,同比+41.5%,插电混动销量14.9万辆,同比+105.8%。2月乘用车批发前三名分别为比亚迪宋(52,400辆)、ModelY(51,412辆)、轩逸(34,457辆)。国内零售份额方面,2月主流自主品牌新能源车零售份额64.0%,同比+5.0pct;合资品牌新能源车份额4.4%,同比-1.0pct;新势力份额11.0%,同比-2.0pct;特斯拉份额7.0%,份额相对稳定。3月为节后生产消费黄金期,车市关注度有望持续升温。供给端,3月共计23个工作日,生产销售时间更为充裕完整,且国内疫情防控情况优于预期、碳酸锂价格下跌等因素利好车企生产及新产品发布。需求端,中国制造活动正快速扩张,经济复苏将带动车市需求较好增长,叠加农民工打工群体回流,进一步刺激车市需求放量。投资建议3月车市有望持续升温,建议关注细分赛道相关标的:(1)整车相关标的:江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车;(2)智能化相关标的:华阳集团、华工科技、炬光科技;(3)一体化压铸相关标的:拓普集团、爱柯迪、文灿股份;(4)线控底盘相关标的:中鼎股份、伯特利、保隆科技;(5)其他汽车相关标的:万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。风险提示供应链受阻;上游原材料大幅涨价;消费需求不及预期;疫情反弹。
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