2024年1月资产配置报告：稳字当先，等春来华宝证券 2024-01-05（40页）附下载_宏观策略_报告

2024年1月资产配置报告：稳字当先，等春来华宝证券 2024-01-05（40页）附下载

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发布机构：华宝证券发布时间：2024-01-05大小：14.82 MB页数：共40页上传日期：2024-01-05语言：中文简体

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摘要：国内外宏观主线美债收益率下行空间收窄，地缘风险有所回升，外部市场短期波动上升国内经济复苏偏弱，新一年政策前置发力，耐心等待需求回暖信号A股偏震荡行情，稳字当先，重视“标的扩容及迭代”下的红利策略底仓配置：国内经济基本面：经济复苏有所放缓，总需求偏弱问题待政策发力，制约A股短期反弹空间；资金面：内资信心不强，美债收益率大幅回落后，外资流出压力有所缓解；政策面：2024年预计政策将前置发力，带动投资、企业信贷回升，对居民端需求带动效果仍需观察；外部环境：美债收益率回落，外部估值缓解进入顺风期，但地缘风险有所反复，不确定性上升。短期仍偏震荡行情：市场缺少进一步利空，超跌后出现修复行情的概率较大，不过向上反弹空间有待政策发力显效。考虑到超跌修复叠加春节前效应，1月大盘或呈现先超跌反弹再小幅下修的倒N型走势，大小盘风格逐渐从轮动重新转向偏小盘。年内有望延续“杠铃型”配置，当前重视采用“低买”方式进行红利底仓配置，机会来自于红利标的的扩容与迭代。逻辑与策略外部波动或有所上升，国内仍需等待基本面改善信号：1）美债收益率下行空间收窄，海外市场短期波动或将上升；2）大选年、中东地区地缘风险不确定性有所上升；3）仍需观察等待国内需求回暖信号：经济持续稳定修复并传导到居民收入预期实质性改善，以及消费、物价等指标的回暖信号。年初“稳字当先”，优先配置稳健类资产：年初重视“稳健类”资产：宏观层面预期的确定性不强，年初资产配置建议“稳字当先”，优先以高确定性、稳健型资产或策略配置做底仓，待后续宏观线索更加清晰后再选择方向进行高弹性资产配置。建议重点关注债券、黄金等资产，以及红利、对冲等策略。

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