2023年7月宏观经济数据点评:7月经济数据整体延续低位,需求仍相对不足太平洋2023-08-17.pdf
摘要:事件:2023年8月15日,国家统计局公布了固定资产投资、社会消费品零售额、规模以上工业增加值与房地产开发投资销售等数据。数据要点:7月固定资产投资和民间投资增速延续下滑趋势。数据显示,2023年1-7月固定资产投资285,898亿元,累计同比增长3.4%,较前值减少0.4个百分点。其中,民间固定资产投资149,436亿元,累计同比下降0.5%,较前值减少0.3个百分点,增速已连续三个月为负,且其所占比重已连续5个月下滑。单月看,7月份固定资产投资同比下降11.6%,较上月下降5.5%,延续上月下滑趋势。基建投资保持较高增速但有所回落,房地产投资仍然下滑。分领域看,基建、制造业与房地产投资1-7月分别累计同比增长9.41%、5.70%和-8.50%,三者较前值均有不同程度下滑,其中基建和房地产下滑较大,分别为0.74%和0.6%。基建增速仍维持在较高位置,是固定资产投资的主要支撑,但有所放缓,除了受极端天气的影响外,或与7月地方专项债发行偏缓也有关系。基建投资增速有所放缓,电热水投资增速放缓走阔。基建投资分项中,电热水投资增速维持高位但势头有所放缓,增速为25.4%,较前值减少1.6个百分点;水利公共设施投资增速延续下滑趋势至1.6%,只有交运仓储投资增速上升,增速为11.7%,较前值提高0.7个百分点。后续仍需关注是否有新增稳增长政策出台,拉动经济恢复增长。制造业投资增速小幅回落,金属制品和交运增速均转负。1-7月制造业投资增速小幅回落至5.7%。细分项中,农副食品、食品、通用设备、电气和TMT等行业增速较前值有所提升,纺织业已连续六个月增速为负,但总体下降趋势有所减缓,金属制品和交运增速均转负,电气、汽车、化学原料等行业的增速仍保持在10%以上,远高于行业平均。商品房销售面积7月跌幅扩大,需求端仍较为疲软。1-7月商品房销售面积为66,563万平方米,累计同比下降14.9%,较1-6月份跌幅扩大1.2%。年初以来房地产积压需求得到有效释放,目前居民购房需求较为疲软,压制地产市场表现,后续相关房地产政策有望落地,提振市场信心。消费市场增速延续放缓趋势。社会消费品零售金额1-7月累计为264,348亿,累计同比增长7.3%,较1-6月下降0.9%;其中,餐饮服务消费和商品零售累计同比增速均回落0.9%。单月看,7月份社会消费品零售总额同比增加2.5%,较上月下降0.6%。其中,餐饮服务消费和商品零售同比增速较6月分别回落0.3%和0.7%。工业增加值累计同比增速保持不变,三大类累计增速均不变。1-7月工业增加值累计同比增长3.8%,较前值保持持平;单月看,7月同比增长3.7%,增速较6月份下降了0.7%。分大类看,采矿业、制造业以及电热水生产与供应行业1-7月分别同比增长1.7%、4.2%和4.1%,均与前值持平。生铁、钢材和化学纤维增速较大,水泥增速继续走弱。主要工业产品来看,多数产品7月同比增速较上月上升,其中上升较大的有化学纤维、生铁、钢材和天然气,升幅分别为6.6%、10.2%、9.1和2.07%;而降幅较大是原煤和水泥,分别为2.38%和4.2%,降至了0.1%和﹣5.7%。就业形势总体稳定,城镇调查失业率基本平稳。7月全国城镇调查失业率为5.3%,较上月提高0.1个百分点,就业形势总体较为稳定。从就业结构来看,本地户籍人口失业率为5.3%,较上月提高0.2%,而外来户籍人口失业率为5.2%,较上月减少0.1%。因经济社会在不断发展变化,统计工作需要不断完善,所以青年人城镇调查失业率自8月起暂停发布。7月经济数据整体延续低位,需求仍相对不足。7月各项经济指标延续弱势,较6月有所放缓,基本面仍较为疲软,核心在于国内需求偏弱,市场主体信心不足。7月社融信贷表现均低于预期,居民短期贷款和中长期贷款表现均不佳。数据偏弱背景下,逆周期政策进一步加力,8月15日央行分别调降7天OMO和1年期MLF利率10基点和15基点。这次降息可能是新一轮逆周期调节政策的起点,下半年降准落地可以期待,财政政策也有可能加大力度。风险提示:政策力度低于预期;地产行业走势不确定性;出口外需不及预期。
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