劲仔食品公司事件点评报告:规模效应释放,单品势能充足华鑫证券2024-03-28.pdf
摘要:劲仔食品(003000)事件2024年03日27日,劲仔食品发布2023年年报。投资要点营收高速增长,成本端优化拉升毛利2023年公司总营业收入20.65亿元(同增41%),归母净利润2.10亿元(同增68%),扣非净利润1.86亿元(同增64%),公司顺利完成“三年倍增”的阶段性目标,营收增长主要系公司持续开发及优化经销商/落实终端市场建设/新产品推广/新媒体平台收入增长所致。2023Q4公司总营业收入5.72亿元(同增27%),归母净利润0.76亿元(同增123%),扣非净利润0.77亿元(同增154%)。盈利端,2023年公司毛利率/净利率分别为28.17%/10.27%,分别同增3pct/2pct;2023Q4毛利率/净利率分别为32.61%/13.46%,分别同增8pct/6pct,盈利端明显改善,主要系规模效益/加工水平改良带来生产效益提升/部分原材料价格下降所致。费用端,2023年公司销售费用率/管理费用率分别为10.76%/4.04%,分别同比+0.1pct/-0.4pct;2023Q4销售费用率/管理费用率分别为8.98%/4.71%,分别同比-2pct/+2pct,公司维持品牌推广/电商推广费用投放,但营收规模增长下费用率相对稳定,费投效率提升。鹌鹑蛋延续放量,全渠道有序扩张分产品看,2023年鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品/其他12.91/4.52/2.17/0.72/0.07/0.26亿元,分别同比26%/148%/19%/88%/-54%/54%。鱼制品持续夯实基本盘;禽类制品营收高增,2023年销量同增233%,构筑公司第二大增长曲线,其中鹌鹑蛋销售收入突破3亿元,成为公司第二大单品,同时鹌鹑蛋产能扩容将进一步优化成本,并为其流通渠道放量提供有力支撑。分渠道看,2023年线上/线下渠道营收分别为4.16/16.49亿元,分别同增35%/43%,毛利率分别同增6pct/2pct,截至2023Q4,总经销商3057家,较2023年年初净增加790家,渠道规模持续扩张。线上自营平台收入增长拉渠道毛利提升,其中公司在抖音等新媒体平台实现143%的营收增长;线下营收增长主要得益于公司坚持“大包装+散称”的产品组合进行全渠道布局,现代渠道覆盖率持续提升,通过新品定制研发夯实零食专营渠道合作,全渠道发力助力品牌升级。盈利预测我们看好公司培育大单品的能力,鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。根据年报,预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元,当前股价对应PE分别为20/16/14倍,维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济下行风险、鹌鹑蛋增长不及预期、成本上涨风险、零食专营渠道增长不及预期、股权激励目标不及预期、终端需求疲软等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料24Q1持仓分析:白酒加仓食品减仓,盐津铺子首入前20 华金证券 2024-04-25(13页) 附下载
投资要点基金持仓情况:行业环比加仓,市值缩水但超配提升。(1)行业整体:食品饮料行业加仓,环比提升同...
3.44 MB共13页中文简体
2天前020积分
-
预制食品行业全景图:供需两旺,行业正在走向高质量发展 平安证券 2024-04-25(32页) 附下载
核心摘要上游:原材料依存度较高,成本下行阶段有望释放利润弹性。预制食品直接材料成本在总成本中占比极高...
2.36 MB共32页中文简体
2天前020积分
-
宠物专题报告(一):如何看待宠物食品行业当前新渠道与价格战情况? 山西证券 2024-04-25(34页) 附下载
投资要点:新渠道和新业态为国内宠粮品牌带来新机遇和低价竞争的新挑战。相比欧美日等宠物发达市场,我国宠...
3.52 MB共34页中文简体
2天前020积分
-
食品饮料行业周报:烟酒社零增速延续韧性,重视顺周期价值 甬兴证券 2024-04-25(17页) 附下载
核心观点烟酒社零增速延续韧性,重视板块顺周期价值据国家统计局,2024年3月烟酒类社零同比增长9.4...
1.54 MB共17页中文简体
2天前020积分
-
食品饮料行业月度点评:曲折前行,业绩为锚 财信证券 2024-04-25(16页) 附下载
投资要点:月度回顾:2024年3月,食品饮料板块随市场情绪修复及本身业绩的稳健性延续弱反弹,食品饮料...
1.34 MB共16页中文简体
2天前020积分
-
食品饮料行业研究周报:消费类高频数据波动,食品饮料具备高股息潜力 申港证券 2024-04-25(10页) 附下载
市场回顾上周(4.15-4.21)食品饮料指数涨跌幅+0.74%,在申万31个行业中排名第10,跑输...
1.32 MB共10页中文简体
2天前020积分
-
24Q1食品饮料持仓分析:酒类环比加仓,食品分化加剧 东吴证券 2024-04-25(12页) 附下载
投资要点24Q1食品饮料主动基金持仓环比略降,持仓比重低位徘徊。23Q1-24Q1主动型基金食品饮料...
807.47 KB共12页中文简体
2天前020积分
-
浙江荣泰 公司事件点评报告:业绩亮眼,长期成长可期 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
浙江荣泰(603119)事件浙江荣泰发布公告:1)2023年报:实现营收8亿元/yoy+19.89%...
310.44 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
扬农化工 公司事件点评报告:2024Q1盈利承压,新项目推进助力成长 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
扬农化工(600486)事件扬农化工发布一季度业绩公告:2024年第一季度营收约31.76亿元,同比...
329.59 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
燕京啤酒 公司事件点评报告:提效控费,释放利润弹性 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
燕京啤酒(000729)事件2024年04月24日,燕京啤酒发布2024年一季度业绩公告。投资要点收...
326.68 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
熊猫乳品 公司事件点评报告:利润端增速亮眼,多极增长逻辑清晰 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
熊猫乳品(300898)事件2024年4月24日,熊猫乳品发布2023年年报和2024年一季度报。投...
355.06 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
彤程新材 公司事件点评报告:业绩大幅增长,光刻胶打造第二增长极 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
彤程新材(603650)事件彤程新材发布2023年年报:公司2023年实现营收29.44亿元,同比增...
321.88 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
劲仔食品 渠道新品势能延续,利润率演绎提升逻辑 信达证券 2024-04-25(4页) 附下载
劲仔食品(003000)事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现5.4亿元,同比+24%,实现归...
625.63 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
劲仔食品 2024年一季报点评:电商拖累收入降速,盈利水平稳健向好 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
劲仔食品(003000)投资要点事件:公司发布2024年一季报:24Q1公司实现营收5.4亿元,同比...
563.29 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
江龙船艇 公司事件点评报告:业绩显著改善,迎向上拐点 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
江龙船艇(300589)事件江龙船艇发布2023年报及2024年一季报:2023年实现营业收入11....
326.38 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
华策影视 公司事件点评报告:新质生产力下优质内容价值有望持续凸显 华鑫证券 2024-04-25(6页) 附下载
华策影视(300133)事件华策影视发布2023年年报及2024年一季报公告:2023年总营收22....
355.52 KB共6页中文简体
2天前018积分
-
甘源食品 开门红表现亮眼,全年势能充足 国投证券 2024-04-25(5页) 附下载
甘源食品(002991)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营收18.48...
821.79 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
甘源食品 势能向上,盈利亮眼 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
甘源食品(002991)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营收18....
644.82 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
巴比食品 2024年一季报点评:团餐增速回暖,期待单店改善 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
巴比食品(605338)事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现营业收入3.54亿元,同比+10...
679.73 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
甘源食品 公司简评报告:老三样稳健,新品类提速 东海证券 2024-04-25(5页) 附下载
甘源食品(002991)投资要点事件:4月23日,公司发布2023年年报及2024年一季报业绩,公司...
525.78 KB共5页中文简体
2天前218积分