食品饮料行业3月月度报告:白酒春节旺季动销平稳,渠道较为健康国信证券2024-03-10.pdf
摘要:核心观点食品饮料行业2月表现概述:受春节返乡人口影响,2月份主要消费品多有不同程度增长,板块表现好于1月份。白酒:春节动销平稳,市场情绪有所转暖。从板块表现看,2月白酒指数环比+9.0%,市场情绪有所转暖;节后看多家酒企(今世缘、汾酒、剑南春)等释放提价信号,批价有望进一步回升。具体公司跟踪看:高端白酒延续稳健性:回款、发货节奏快于去年;春节期间礼赠等场景表现较好,整体动销稳健增长(茅台个位数增长、五粮液接近双位数增长、老窖增长15-20%左右);节后批价看,飞天环比有所下降,但公司对供需节奏把控能力提升,普五提价后批价上涨5-10元,节后对部分地区开展价格管控,整体稳定在935元左右。次高端中汾酒确定性强:商务场景的恢复有赖于外部经济回暖,汾酒依然是次高端中确定性较强的公司,1)青花品牌起势,华东等区域自点率快速提升,逐步从单一场景切入宴席场景增长;2)公司渠道管理、价盘管控、营销组织等方面管理能力均有提升边际。区域白酒:龙头受益于区域市场景气度,春节动销延续高势能。今世缘、洋河回款40%左右,国缘品牌消费氛围提升,四开价盘稳定,3月1日起提价;安徽省区域经济增长势能较好,省内仍有消费升级的逻辑。古井回款50%,古16动销增速超过古8,产品结构升级趋势延续。大众品:经营稳健,零食等品类春节旺季需求较为旺盛。啤酒:年初至今啤酒行业动销表现相对平稳,高端化韧性较强。2024年原材料成本回落,有利于放大啤酒企业利润增幅。目前啤酒板块估值回落至近十年低位,积极布局具备优质产品组合、核心产品势能提升的啤酒标的。调味品:复苏节奏分化,复合调味品、零添加赛道延续高景气。2024年在板块低基数、餐饮端的修复和消费复苏的背景下,继续看好调味品板块收入端的季度环比改善,但在区域、结构仍存分化,短期看复调、大B恢复的置信度还是优于基础调味品以及中小B和零售端。同时,当前处在成本下行周期,预计2024年上半年调味品板块整体成本呈持续改善趋势,继续看好板块盈利端修复。建议积极布局复调及零添加细分赛道龙头,并关注改革型公司产品渠道梳理情况。乳制品:行业龙头1-2月经营稳健。推荐布局估值修复的全国性液态奶龙头,关注细分板块需求复苏和区域性乳企全国化扩张。速冻食品:春节餐饮消费氛围浓厚,C端预制菜产品在零售终端动销良好。伴随消费复苏,餐饮景气度逐步改善,预计大B领先小B修复的趋势延续,需求有望回暖。推荐布局具有成长韧性、有望通过产品与渠道优化、成本和费用端精细化管理实现盈利能力改善的速冻食品行业龙头。休闲食品:年货节期间休闲食品行业动销旺盛。量贩零食等新兴渠道延续高速增长态势,头部生产型休闲零食企业有望继续受益。推荐布局渠道改革红利释放的标的以及成本压力缓解的低估值龙头。投资建议:3月推荐组合为山西汾酒、贵州茅台、青岛啤酒。风险提示:宏观经济增长动力不足导致需求持续偏弱;行业竞争加剧导致企业盈利能力受损;地缘政治冲突等因素导致原材料成本大幅上涨;食品安全事故导致消费品企业品牌形象受损;市场系统性风险导致公司估值大幅下降。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料24Q1持仓分析:白酒加仓食品减仓,盐津铺子首入前20 华金证券 2024-04-25(13页) 附下载
投资要点基金持仓情况:行业环比加仓,市值缩水但超配提升。(1)行业整体:食品饮料行业加仓,环比提升同...
3.44 MB共13页中文简体
2天前020积分
-
预制食品行业全景图:供需两旺,行业正在走向高质量发展 平安证券 2024-04-25(32页) 附下载
核心摘要上游:原材料依存度较高,成本下行阶段有望释放利润弹性。预制食品直接材料成本在总成本中占比极高...
2.36 MB共32页中文简体
2天前020积分
-
宠物专题报告(一):如何看待宠物食品行业当前新渠道与价格战情况? 山西证券 2024-04-25(34页) 附下载
投资要点:新渠道和新业态为国内宠粮品牌带来新机遇和低价竞争的新挑战。相比欧美日等宠物发达市场,我国宠...
3.52 MB共34页中文简体
2天前020积分
-
食品饮料行业周报:烟酒社零增速延续韧性,重视顺周期价值 甬兴证券 2024-04-25(17页) 附下载
核心观点烟酒社零增速延续韧性,重视板块顺周期价值据国家统计局,2024年3月烟酒类社零同比增长9.4...
1.54 MB共17页中文简体
2天前020积分
-
食品饮料行业月度点评:曲折前行,业绩为锚 财信证券 2024-04-25(16页) 附下载
投资要点:月度回顾:2024年3月,食品饮料板块随市场情绪修复及本身业绩的稳健性延续弱反弹,食品饮料...
1.34 MB共16页中文简体
2天前020积分
-
食品饮料行业研究周报:消费类高频数据波动,食品饮料具备高股息潜力 申港证券 2024-04-25(10页) 附下载
市场回顾上周(4.15-4.21)食品饮料指数涨跌幅+0.74%,在申万31个行业中排名第10,跑输...
1.32 MB共10页中文简体
2天前020积分
-
房地产行业2024年5月投资策略:复苏持续性仍有待验证,维持新开工改善的判断 国信证券 2024-04-25(12页) 附下载
核心观点行业:复苏持续性仍有待验证。从统计局数据看,新房销售量价降幅小幅收窄。2024年1-3月,商...
2.01 MB共12页中文简体
2天前020积分
-
24Q1食品饮料持仓分析:酒类环比加仓,食品分化加剧 东吴证券 2024-04-25(12页) 附下载
投资要点24Q1食品饮料主动基金持仓环比略降,持仓比重低位徘徊。23Q1-24Q1主动型基金食品饮料...
807.47 KB共12页中文简体
2天前020积分
-
珠江啤酒 2024Q1业绩点评:营收小幅增长,净利润增速提升 万联证券 2024-04-25(3页) 附下载
珠江啤酒(002461)报告关键要素:4月25日,公司发布2024年第一季度报告。报告显示,公司20...
768.17 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
格林美 前驱体行业领先企业,受益以旧换新政策回收业务未来可期 国信证券 2024-04-25(38页) 附下载
格林美(002340)核心观点公司是国内前三的锂电三元前驱体材料生产企业,并在资源综合利用领域深耕多...
2.77 MB共38页中文简体
2天前218积分
-
燕京啤酒 2024一季报点评:扣非业绩超预期,开门红顺利 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
燕京啤酒(000729)投资要点2024Q1实现开门红,扣非业绩超预期。公司2024Q1实现营收35...
541.82 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
亿田智能 2023年报点评:直营收入增长较快,业绩有所承压 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
亿田智能(300911)核心观点经营有所承压,Q4盈利受募投项目转固影响。公司2023年实现营收12...
408.74 KB共6页中文简体
2天前218积分
-
燕京啤酒 高基数压制收入增速,费效提升助力利润释放 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
燕京啤酒(000729)核心观点收入增速有所放缓,利润展现较高弹性。燕京啤酒公布2024年第一季度报...
462.04 KB共6页中文简体
2天前218积分
-
燕京啤酒 利润高增,实现开门红 中泰证券 2024-04-25(4页) 附下载
燕京啤酒(000729)投资要点事件:2024Q1公司实现收入35.87亿元,同比增长1.72%;实...
409.44 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
新澳股份 第一季度收入增长13%,毛利率小幅提升 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
新澳股份(603889)核心观点第一季度收入增长12.5%,财务费用率提升令净利率小幅下降。公司是羊...
603.42 KB共6页中文简体
2天前218积分
-
盐津铺子 春节动销旺盛,战略转型红利持续释放 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
盐津铺子(002847)核心观点2024年第一季度公司收入、利润表现亮眼。2024年第一季度公司实现...
448.3 KB共6页中文简体
2天前018积分
-
燕京啤酒 营收稳增,利润率提升逻辑逐步兑现 华福证券 2024-04-25(3页) 附下载
燕京啤酒(000729)事件:燕京啤酒发布 2024 年一季度报告, 公司 24Q1 实现营收 35...
374.34 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
燕京啤酒 公司事件点评报告:提效控费,释放利润弹性 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
燕京啤酒(000729)事件2024年04月24日,燕京啤酒发布2024年一季度业绩公告。投资要点收...
326.68 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
翔宇医疗 2023年归母净利润增长81%,持续加大研发投入力度 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
翔宇医疗(688626)核心观点2023年业绩快速增长,康复器械疫后需求复苏强劲。2023年公司实现...
406.03 KB共6页中文简体
2天前018积分
-
行动教育 2024Q1业绩点评:2024年一季度归母净利润同增34%,销售收款支撑未来增长 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
行动教育(605098)核心观点2024Q1归母净利润同增34%,略优于我们预期。2024Q1,公司...
313.79 KB共6页中文简体
2天前218积分