摘要：报告摘要1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨2.82%，沪深300指数上涨0.2%，跑赢沪深300指数2.62个百分点。全板块整周19只股价上涨，17只下跌，1只持平。晋控煤业涨幅最高，整周涨幅为15.08%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，3月1日-3月7日，重点监测企业煤炭日均销量为755万吨，周环比减少0.9%，年同比减少4.6%。其中，动力煤周日均销量较上周增加1.3%，炼焦煤销量较上周减少9.1%，无烟煤销量较上周减少9.7%。截至3月7日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2193万吨，周环比减少1.8%，年同比增加4.5%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量46777万吨，同比减少6.39%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比减少3.64%、减少18.01%、减少11.54%。需求端，电力、化工、钢铁行业累计耗煤分别同比增加5.33%、增加25.63%、减少2.16%.3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数730元/吨，环比持平，中国进口电煤采购价格指数1047元/吨，周环比下跌0.38%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌0.87%，黄骅港周环比下跌1.7%，广州港周环比下跌1.02%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.79%，榆林环比下跌1.92%，鄂尔多斯环比下跌0.14%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨3.25%，因海外俄煤采购受限、运费上涨导致。库存方面，秦皇岛煤炭库存548万吨，周环比增加31万吨；北方港口库存合计2744.1万吨，周环比减少46.7万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2200元/吨，周环比下跌10.2%，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌13.04%，吕梁周环比下跌12.77%，六盘水周环比下跌2.13%；澳洲峰景煤价格周环比下跌2.35%；焦煤期货结算价格1716元/吨，周环比下跌5.09%；主要港口一级冶金焦价格2240元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2040元/吨，周环比持平；螺纹价格3690元/吨，周环比下跌2.64%。库存方面，京唐港炼焦煤库存75.07万吨，周环比持平；独立焦化厂总库存932.37万吨，周环比减少38.22万吨（-3.94%）；可用天数11.3天，周环比减少0.5天。5.煤化工产业链：中国煤炭市场网数据，煤化工耗煤量环比-0.6%，甲醇/合成氨/PVC/纯碱/乙二醇周用煤分别环比-1.8%/+0.6%/+2.6%/+0.4%/-1.1%。阳泉无烟煤价格（小块）1050元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2651.82元/吨，周环比下跌13.18元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2300元/吨，周环比上涨20元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2118.75元/吨，周环比下跌75元/吨；华东地区电石到货价2916.67元/吨，周环比下跌16.66元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5681.11元/吨，下跌44.89元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4550元/吨，周环比下跌36元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。6.投资建议：动力煤价、焦煤价均下降，化工煤用煤需求高位；动力煤供应恢复，焦煤、无烟煤供应仍受影响。动力煤方面，气温回升、日耗降低，长协供应充足，进口煤价格上涨，国内动力煤价格下降，电厂库存下降、港口库存下降，电厂维持高库存策略，继续补库；钢厂铁水产量下降，焦煤价格下降，需求刚性、库存低位，焦炭第五轮提降博弈，关注焦煤价格能否企稳；化工品价格以跌为主，用煤需求高位微降，港口高卡煤价格有支撑。安全检查影响供给、进口煤价格上涨，电厂在900-920元/吨采购，将支撑煤价，维持行业“超配”评级。建议布局动力煤、焦煤、化工煤公司，蒙煤进口超预期，关注相关公司。关注焦煤公司淮北矿业、山西焦煤、平煤股份、盘江股份、金能科技、美锦能源，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。

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