2月PMI数据点评：制造业总体平稳回落主因季节性国开证券 2024-03-04（5页）附下载_宏观策略_报告

2月PMI数据点评：制造业总体平稳回落主因季节性国开证券 2024-03-04（5页）附下载

#制造业 #国开证券

发布机构：国开证券发布时间：2024-03-04大小：290.45 KB页数：共5页上传日期：2024-03-05语言：中文简体

2月PMI数据点评：制造业总体平稳回落主因季节性国开证券2024-03-04.pdf

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摘要：内容提要：2 月中国综合 PMI 产出指数为 50.9%，持平 1 月；制造业PMI 指数为 49.1%，环比回落 0.1 个百分点；非制造业商务活动指数为 51.4%，环比回升 0.7 个百分点。制造业 PMI 总体平稳。2 月制造业 PMI 环比符合季节性特征，回落主因在于假期因素。主要分项指标中除了新订单持平外均有所回落。综合 1-2 月情况看，今年环比好于历史均值，PMI 总体平稳。生产端季节性放缓。从中观高频数据看，节后生产恢复情况好于 2023 年农历同期，若未来需求稳定复苏则供给端恢复会有所加快，后期需观察出口增速变化影响。内需改善推动总需求保持稳定。2 月新订单指数持平 1 月，无论是从当月看还是合并 1-2 月看，其环比表现均好于历史同期均值，需求总体上较为稳定。不过，2 月反映需求不足的企业占比超过 60%（近 5 个月均在 60%左右徘徊），需求不足问题仍然突出。大、中型企业景气度稳定，小企业回落。其中，小型企业受春节假日影响更为明显，生产经营活动放缓。企业预期有所回暖。2 月生产经营活动预期指数环比回升0.2 个百分点至 54.2%，表明企业对春节后市场发展信心有所增强。综合来看，剔除季节性因素后制造业 PMI 总体平稳，但需求不足问题尚存。考虑到当前经济复苏基础仍需夯实，未来可能会加强政府投资对企业产需的带动作用，进一步巩固经济回升向好态势。风险提示：央行超预期调控，通胀超预期，贸易摩擦升温，金融市场波动加大，经济下行压力增大，国内外疫情超预期变化风险，中美关系全面恶化风险，国际经济形势急剧恶化，俄乌冲突升级风险，台海局势不确定性风险，海外黑天鹅事件等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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