仲景食品大包装规格布局餐饮渠道,电商平台持续高增华安证券2023-08-08.pdf
摘要:仲景食品(300908)事件8月7日晚,公司发布23年半年报,23年H1实现营业总收入4.6亿元,同比增加10.37%,归母净利润8955.38万元,同比增长41.84%,扣非归母净利润为8379.50万元,同比增长113.54%。23年Q2实现营业总收入2.37亿元,同比增长8.64%,归母净利润5046.17万元,同比增长8.93%,扣非归母净利润为4515.58万元,同比增长63.48%。葱油产品持续高增长,收入端具备增长活力1)公司不断丰富产品线,实现BC端通用:公司目前已有120余个SKU,公司在C端基础上不断发展大包装规格,主要服务于团餐、预制菜等餐饮客户,实现产品BC通用,为未来B端业务发展奠定良好基础;2)调味食品增长稳健,增速优于调味配料:调味食品实现营收2.69亿元,同比增长12.94%,调味配料实现营收1.89亿元,同比增长6.71%,调味配料细分品类增长明显,受益于高倍辣椒汁的技术创新,辣椒系列调味配料上半年增长明显,实现营收超过2600万元,同比增长16.38%;3)核心产品稳步发展:23H1仲景香菇酱实现销售1.74亿元,花椒系列调味配料实现销售8,974万元,仲景上海葱油保持增长势头,实现销售4,395万元,同比增长93.41%;4)电商平台持续高增长:电商平台23H1实现营收6324万元,同比增长83.91%,其中天猫超市增长较快,同比实现210%以上增长,拼多多延续22年高增趋势,23H1同比增长105.62%,实现翻倍以上增长。毛利率改善趋势明显,盈利能力持续提升23H1毛利率为40.62%(同比提升2.88PCT),其中23年Q2毛利率为41.12%(同比提升3.65PCT),23年Q1毛利率为40.1%,22年Q4毛利率为34.7%,毛利率连续3个季度持续提升,改善趋势明显。公司23年H1销售费用率为13.41%,同比下降5.65PCT,23年Q2销售费用率为14.73%,同比下降0.51PCT,主因央视等广告费用支出减少2322.47万元,费用优化较为明显。公司23年Q2管理费用率为4.63%,同比下降1.17PCT,研发费用率为2.56%,同比下降0.48PCT。23年Q2公司归母净利率为21.32%,同比提升0.05PCT,为近五年单季度最高水平,23年Q2公司扣非归母净利率为19.08%,同比提升6.4PCT,盈利能力持续提升。投资建议公司优化渠道布局,在保持商超零售、食品工业渠道优势外,加快拓展电商、餐饮渠道,积极构建覆盖B端C端,为未来第二曲线的发展奠定基础。毛利率持续优化,连续3季度不断提升,费用端费效比优化,盈利能力持续提升。结合以上,我们预计公司23-25年营业收入分别为10.16/11.63/13.23亿元,同比增长分别为15.3%/14.5%/13.8%,23-25年归母净利润为1.66/1.99/2.35亿元,同比增长分别为31.9%/20%/17.9%,EPS分别为1.66/1.99/2.35元/股,对应PE为26/22/18倍,维持“买入”评级。风险提示宏观经济下行风险、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、新品放量不及预期,疫情反复带来动销压力,食品安全事件。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
金属包装:行业并购趋势加剧,头部企业通过绑定下游优质客户获得竞争优势 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-05-23(21页) 附下载
金属包装是中国包装工业的重要组成部分,其产值约占中国包装工业的12%,主要为食品、罐头、饮料、油脂、...
2.87 MB共21页中文简体
10小时前220积分
-
休闲食品及食品加工行业2023年年报及2024年一季报业绩综述:春节旺季动销亮眼,成本红利延续释放 民生证券 2024-05-23(27页) 附下载
零食:景气度延续,成本改善+规模效应下释放利润弹性。收入端:春节错期季度环比略有波动,制造型企业持续...
1.6 MB共27页中文简体
10小时前020积分
-
农林牧渔行业月报:猪价淡季不淡,宠物食品出口数据持续回暖 中原证券 2024-05-23(15页) 附下载
投资要点:行情回顾:农林牧渔行业跑输对标指数。根据 Wind 数据统计,2024 年 4 月,农林牧...
1.68 MB共15页中文简体
10小时前020积分
-
食品饮料行业点评:4月社零同比+2.3%,品类表现有所分化 甬兴证券 2024-05-23(3页) 附下载
事件概述据国家统计局,2024年4月,社会消费品零售总额35699亿元,同比+2.3%。其中,除汽车...
303.8 KB共3页中文简体
10小时前220积分
-
韵达股份 公司深度报告:国内电商快递龙头之一,经营及件量拐点有望延续 信达证券 2024-05-23(25页) 附下载
韵达股份(002120)本期内容提要:公司是相对中立的国内电商快递龙头公司创建于1999年,晚于顺丰...
2.11 MB共25页中文简体
10小时前018积分
-
新华都 新华都:酒类电商第一股,坐享白酒线上化行业红利 太平洋 2024-05-23(5页) 附下载
新华都(002264)白酒电商运营龙头,剥离零售聚焦互联网营销。新华都目前主营快消品电商运营和营销业...
615.04 KB共5页中文简体
10小时前218积分
-
中伟股份 出货量稳定增长,加快海外布局 华安证券 2024-05-23(8页) 附下载
中伟股份(300919)主要观点:业绩公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营...
755.86 KB共8页中文简体
10小时前018积分
-
汽车行业周报:汽车板块下跌1.76%,汽车服务板块上涨1.07% 华安证券 2024-05-22(14页) 附下载
主要观点:本周行情:表现弱于市场本周A股汽车板块下跌1.76%,沪深300指数上涨0.31%,汽车板...
1.29 MB共14页中文简体
1天前20720积分
-
秦川机床 23年报+24Q1点评:Q1业绩环比改善,出口与零部件业务同比增长 华安证券 2024-05-22(4页) 附下载
秦川机床(000837)主要观点:事件概况秦川机床于2024年3月30日、4月29日分别发布2023...
530.01 KB共4页中文简体
1天前90118积分
-
地产链行业点评:地产利好政策频出,地产链化工品有望受益 华安证券 2024-05-21(3页) 附下载
主要观点:事件描述2024.05.17,央行针对地产发布四项公告:1.设立3000亿元保障性住房再贷...
416.94 KB共3页中文简体
2天前55820积分
-
万华化学基本面周度动态跟踪:化工景气有所反弹,聚合MDI价差小幅改善 华安证券 2024-05-21(32页) 附下载
4月, 石油和化工行业景气指数在连续两个月回落后, 反弹至98.98, 环比上涨5.34个百分点, ...
2.45 MB共32页中文简体
2天前79520积分
-
食品饮料行业周报:地产政策催化,关注板块顺周期配置价值 甬兴证券 2024-05-21(14页) 附下载
核心观点地产政策催化,关注板块顺周期配置价值据新华社及人民网,5月17日全国切实做好保交房工作视频会...
1.41 MB共14页中文简体
2天前20020积分
-
快克智能 精密焊接装联设备领军企业,多措并举切入半导体封装领域 华安证券 2024-05-21(31页) 附下载
快克智能(603203)主要观点:精密焊接装联设备制造的领军企业快克智能是国内精密焊接装联设备制造供...
1.7 MB共31页中文简体
2天前11218积分
-
博雅生物 聚焦主业轻装上阵,浆站扩张未来可期 华安证券 2024-05-21(25页) 附下载
博雅生物(300294)主要观点:血液制品老牌企业,不断优化业务结构博雅生物是华润大健康板块的血液制...
1.37 MB共25页中文简体
2天前91018积分
-
安井食品 公司事件点评报告:提质增效,打造区域爆品 华鑫证券 2024-05-21(5页) 附下载
安井食品(603345)事件2024年5月20日,安井食品召开2023年年度股东大会。投资要点推进工...
323.69 KB共5页中文简体
2天前81718积分
-
中国自热食品行业市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-05-17(16页) 附下载
因子说明根据世界方便面协会的数据得到2018-2022年中国方便面消费量。随着中国人口数量、居民人均...
1.09 MB共16页中文简体
3天前32820积分
-
有色金属行业周报:地产政策刺激,工业金属价格上涨 华安证券 2024-05-19(15页) 附下载
主要观点:本周有色金属跑输沪深300,跌幅为0.91%。同期上证指数跌幅为0.02%,收报于3154...
1.38 MB共15页中文简体
3天前85020积分
-
万华化学基本面周度动态跟踪:化工景气有所反弹,聚合MDI价差小幅改善 华安证券 2024-05-20(32页) 附下载
周度观点4月,石油和化工行业景气指数在连续两个月回落后,反弹至98.98,环比上涨5.34个百分点,...
2.17 MB共32页中文简体
3天前39920积分
-
食品饮料行业专题研究:日本保健品行业:国民健康为基,政策激发活力东方财富证券2024-05-17 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
1.92 MB共30页中文简体
3天前54120积分
-
食品饮料行业周报:地产政策密集出台,看多板块需求反转 德邦证券 2024-05-20(17页) 附下载
白酒:地产政策密集出台,看好预期修复带来的估值提升。本周地产政策密集出台,明确取消全国层面房贷利率政...
1.97 MB共17页中文简体
3天前41420积分