新能车行业:激励政策逐步推出,需求有望持续释放南京证券2023-06-07.pdf
摘要:本周行情回顾:本周CS新能车板块上涨1.40%,沪深300指数上涨0.17%,跑赢沪深300指数1.23个百分点。其中涨幅居前的个股包括:融捷股份(+11.03%)、特锐德(+10.19%)、三花智控(+10.13%)、天华新能(+9.77%)和盛新锂能(+8.57%);跌幅居前的个股包括:杭可科技(-6.02%)、天奈科技(-5.82%)、科达利(-5.10%)、容百科技(-4.45%)和宁德时代(-3.35%)。A级车渗透率持续提升:分级别来看,2023年4月新能源乘用车市场,A00/A0/A/B/C级车销量占比分别为9%/15%/31%/28%/13%,其中A级车销量占比持续提升,销量结构日趋健康。渗透率方面,A00/A0/A/B/C级车渗透率分别为100%/51%/23%/31%/38%,整体乘用车渗透率达到32%,较去年同期增加5个百分点,较上月下滑2个百分点。正极在锂价推动下价格反弹:本周锂价延续上周反弹态势,碳酸锂价格达29.2万元/吨,较上周同期增长21%,氢氧化锂价格达27.7万元/吨,较上周同期增长22%。正极材料在成本端碳酸锂价格上涨的推动下,价格继续反弹。其他主材价格保持平稳。投资建议:5月以来,随着车企价格战造成的观望情绪有所缓解,叠加各地逐渐出台相关消费刺激政策,叠加国家明确推出新能源汽车下乡等激励政策,前期延后的新能源车消费需求有望逐步释放。根据乘联会统计,5月上半月国内新能源车市场同环比均实现一定增长。原材料方面,电池环节去库压力已经逐步缓解,随着下游需求持续回暖,产业链排产有望持续环比迅速提升。建议逢低关注盈利能力相对稳健的电池企业宁德时代和亿纬锂能,以及盈利有望率先见底的电解液企业天赐材料和新宙邦等。风险提示:汽车销量不及预期;行业竞争超出预期;原材料价格波动超出预期。
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