扩大内需周观察:假期对5月其余工作日预支有限东方证券2023-06-07.pdf
摘要:研究结论地铁&拥堵指数:市内客运回落但拥堵指数回升。截至2023年6月4日,10个样本城市(北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州)地铁客运量合计(7日平均)为5488.8万人次,较去年同期(公历)增长67.0%(剔除上海为43.1%),其中北上同比增幅较高,系去年同期疫情影响基数较低所致;10个样本城市地铁客运量(7日平均)较上周环比下降1.5%,主要源于重庆和广州。12个样本城市(北上广深等)的平均拥堵指数(7日平均)同比上升25.1%,其中北京升幅较大;12城平均拥堵指数(7日平均)相比上周环比增长9.7%。生产&运输:PTA生产明显转弱或对应外需回落。本周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率(4周平均)分别为57.9%、63.7%、75.8%、70.7%、46.9%,其中高炉、地炼开工率均下滑,与5月PMI一致,表明部分上游原材料产需仍在承压;水泥发运率延续前期上升;PTA开工率明显回落,或指向劳动密集型产品出口走弱;汽车半钢胎开工率回升。此外,本周空运货运航班班次(主要由国内拉动)以及邮政快递揽收和投递量均较上周显著回升,铁路和公路货运量有所回落。购物&商品消费:我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台,其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”(参考上个月工作日均值),历史数据可上溯十天,同时平台也提供了年内主要节日(元旦、春节、清明)等时间段的历史数据。从最新一周的数据来看:(1)部分一线城市商场客流维持稳定。北京荟聚中心和世纪金源购物中心6月3-4日平均客流为5月27-28日(周末)的0.97、1.01倍;北京世纪金源购物中心工作日平均客流为上周可比同期的1.02倍;上海世纪汇广场、环贸iapm商场和港汇恒隆工作日平均客流分别为上周可比同期的0.98、0.99、1.01倍;广深暂无可比数据。(2)带景区商场客流表现较弱。重庆三峡广场(带景区)和龙湖时代天街(不带景区)5月29日-6月2日平均客流分别为5月22-26日(工作日)的1.02和1.12倍,同时6月3-4日平均客流分别为5月27-28日(周末)的0.93和0.95倍。(3)今年五一节后部分商场客流降幅并没有显著大于去年。若以当年“5月工作日客流均值/五一期间客流均值”衡量假期是否额外预支了五月后续部分客流,2022、2023年重庆三峡广场(带景区)分别为0.8和0.77倍,龙湖时代天街(不带景区)分别为0.77和0.81倍,两年间差距较小,且商场是否带景区影响较为有限。(4)其他城市部分商场客流回升。成都环球中心、南京万达茂、西安盛龙广场等商场客流较上周可比同期均有不同程度的回升。电影票房:一线城市票房涨幅大于整体。截至2023年6月4日全国票房(7日平均)达7705.3万元,恢复到2019年同期(公历)的59.6%,同比增长97.4%,周环比上升13.6%,或与新片(蜘蛛侠等)以及儿童节(动画电影)有关。分地区来看,截至6月4日北上广深等一线城市票房(7日平均)周环比分别上升36.0%、22.9%、15.7%、28.2%,涨幅均高于全国水平。招聘:招聘数据低位由降转增。截至2023年6月4日,新增招聘公司数量和新增招聘帖数(4周移动平均)36城合计周环比分别上升3.5%、3.2%,至少连续六周下降后转增;招聘指数为27.8(2017=100)。分地域来看,北上广深等一线城市中,上海、广州反弹较为明显,北京、深圳表现较弱;剩余城市中青岛、沈阳、太原、天津等城市增长明显。分行业来看,化工、钢铁等新增招聘帖数(4周移动平均)反弹幅度较大;国防军工、汽车、医药生物处在较高水平;建筑装饰周环比下降36.8个百分点至-4%。风险提示:疫情存在阶段性反弹风险,从而抑制国内线下消费;统计数据未能及时、准确反映实际情况。
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