东方证券财富管理业务有所承压,股质规模进一步压缩国联证券2024-03-28.pdf
摘要:东方证券(600958)事件:东方证券发布2023年报,公司累计实现营业收入170.9亿,同比-8.7%;归母净利润27.54亿,同比-8.5%;ROE3.45%,较去年同期减少0.71pct。收费类业务:权益市场波动影响财富及资管业务收入1)公司2023年累计实现经纪业务手续费净收入27.8亿,同比-10%,23Q4单季度实现经纪业务收入6.2亿,同比-19%/环比+2%,23Q4经纪业务收入占证券主营收入比重30.8%,环比+9.3pct。2)公司2023年累计实现资管业务收入20.3亿,同比-23%,23Q4单季度实现资管业务收入4.1亿,同比-30%/环比-10%,预计主因公募基金费率改革后公司主动权益公募基金费率下降。2023年累计长股投收入(主要是汇添富基金)5.8亿元,同比-12%,23Q4单季度1.1亿,同比-41%/环比-30%。从管理规模来看,23年末汇添富基金非货基AUM4476亿元,同比-13.1%;东证资管非货基AUM1665亿元,yoy-12.9%。3)公司2023年累计实现投行收入15.1亿元,同比-13%,23Q4单季度实现投行业务收入3.2亿,同比-11%/环比-30%。(1)2023年公司IPO规模68亿,同比-11.6%,市占率1.91%;(2)再融资规模61.04亿,同比-61%。(3)债承3838亿,同比+14.1%,市占率2.84%。资金业务:投资业务显著改善,股票质押规模进一步压缩1)公司2023年累计实现投资净收入23.3亿,同比+35%,23Q4单季度投资净收入由盈转亏。23年末金融投资规模1976亿元/较年初+17.3%,其中交易性金融资产989亿元/较年初+16.7%,2023年投资杠杆测算为2.51倍,较年初+0.33倍;我们测算2023年化投资收益率为1.27%,同比+0.22pct。2)信用业务方面,公司2023年累计实现利息净收入17.6亿,同比+8%,23Q4单季度利息净收入4.4亿元,同比-11%/环比+5%。23年末公司股票质押规模58.99亿元,较年初-35.4%,股质规模进一步压降。融资融券方面,2023年末公司融出资金210.7亿,较年初+5.4%。盈利预测、估值与评级预计公司24-26年营收分别为190/221/248亿,同比+11.2%/16.1%/12.3%;归母净利润分别为31/36/40亿,同比+11.7%/+16.5%/+12.4%;EPS分别为0.36/0.42/0.47元/股。我们预期后续公司有望受益于交投热度和新发基金市场回暖,业绩有望修复,并结合公司历史情况,在当前时点给予公司24年1.2倍PB,目标价11.66元,维持“买入”评级。风险提示:市场修复不及预期,同业竞争加剧,政策变化风险
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
农林牧渔:24Q1行业持仓环比微降,关注生猪养殖及水产链 国联证券 2024-04-25(8页) 附下载
24Q1农林牧渔行业基金配置小幅回落。2024Q1农林牧渔行业关注度环比小幅回落,具体数据来看,20...
569.28 KB共8页中文简体
1天前020积分
-
2024Q1家电板块基金持仓点评:整体仓位回归中位,白电增配比例突出 国联证券 2024-04-25(9页) 附下载
家电重仓比例4.02%,环比提升0.97pct2024Q1家电公募基金重仓比例为4.02%,环比+0...
388.47 KB共9页中文简体
1天前020积分
-
浙江鼎力 公司盈利能力持续提升 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
浙江鼎力(603338)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,公司2023年实现营收63....
353.44 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
新易盛 2023A&2024Q1业绩点评:2024Q1业绩高增,高速光模块研发进展显著 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
新易盛(300502)事件:2024年4月22日,公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告。...
383.6 KB共3页中文简体
1天前118积分
-
三联虹普 业绩持续稳健增长,多套示范项目相继落地 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
三联虹普(300384)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营业收入1...
396.98 KB共3页中文简体
1天前118积分
-
润本股份 大品牌+小品类战略延续,利润率持续向好 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
润本股份(603193)事件:公司发布2023年年报与2024年1季报:2023年营收10.33亿元...
405.48 KB共3页中文简体
1天前118积分
-
平高电气 24Q1业绩持续增长,提质增效效果显著 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
平高电气(600312)事件:公司发布2024年一季度报告,24Q1实现营业收入20.44亿元,同比...
348.54 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
老板电器 2023A&2024Q1业绩点评:经营表现稳健,长期激励保驾护航 国联证券 2024-04-25(5页) 附下载
老板电器(002508)事件:老板电器发布23年报及24一季报:23年实现营收112.02亿,同比+...
424.45 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
晶科能源 盈利显著提升,N型先发优势助力夯实龙头地位 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
晶科能源(688223)事件:2024年4月22日,公司发布2023年报,报告期内公司实现营业收入1...
385.29 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
海信家电 2024年一季报点评:经营成果喜人,业绩迎来开门红 国联证券 2024-04-25(4页) 附下载
海信家电(000921)事件:海信家电披露2024年一季报:24Q1公司实现营收234.86亿,同比...
372.66 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
德方纳米 出货量稳步增长,补锂剂有望贡献新业绩增长点 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
德方纳米(300769)事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现营收169.73亿元,同比-...
392.51 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
登海种业 主营业务稳定增长,受益转基因商业化 国联证券 2024-04-25(3页) 附下载
登海种业(002041)事件:公司发布2023年年度报告。2023年实现营业收入15.52亿元,同比...
347.44 KB共3页中文简体
1天前118积分
-
社会服务:24Q1商社板块持仓上升,建议关注结构性机会 国联证券 2024-04-24(9页) 附下载
社会服务、商贸零售、美容护理基金重仓比例均环比上升2024Q1社会服务、商贸零售、美容护理基金重仓持...
865.09 KB共9页中文简体
2天前020积分
-
复合调味品:行业景气,竞争稳定 国联证券 2024-04-24(19页) 附下载
复合调味品增速有望持续领先于调味品行业随着餐饮连锁化率提升及门店降本增效诉求增强,家庭结构变化以及“...
1.26 MB共19页中文简体
2天前220积分
-
中国平安 NBV延续高增,利润表现平稳 国联证券 2024-04-24(4页) 附下载
中国平安(601318)事件:公司发布2024年一季报,公司实现NBV128.9亿,相同假设下同比+...
409.13 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
中国中免 经营效率提升,盈利能力改善 国联证券 2024-04-24(3页) 附下载
中国中免(601888)事件:公司发布2024年第一季度报告。24Q1公司实现营收188.1亿元/同...
387.4 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国电信 聚焦云改数转战略,经营业绩稳健增长 国联证券 2024-04-24(3页) 附下载
中国电信(601728)事件:2024年4月23日,公司发布2024年一季度报告:实现营业收入134...
382.11 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国平安 NBV延续高增,利润表现平稳 国联证券 2024-04-24(4页) 附下载
中国平安(601318)事件:公司发布2024年一季报,公司实现NBV128.9亿,相同假设下同比+...
409.13 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
中国中免 经营效率提升,盈利能力改善 国联证券 2024-04-24(3页) 附下载
中国中免(601888)事件:公司发布2024年第一季度报告。24Q1公司实现营收188.1亿元/同...
387.4 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
昱能科技 存货减值影响较大,光储一体布局正在形成 国联证券 2024-04-24(3页) 附下载
昱能科技(688348)事件:2024年4月22日,公司发布2023年报,报告期内公司实现营业收入1...
386.74 KB共3页中文简体
2天前218积分