造纸轻工行业周报:地产后周期产业链数据每周速递-4月全国精装房开盘量同比降幅收窄东方证券2023-06-05.pdf
摘要:核心观点本周地产后周期各板块中,服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、白色家电板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨0.28%,地产后周期各板块中,服务机器人、黑色家电、家具、厨房电器、照明电工、白色家电板块本周分别上涨3.96%、3.90%、3.09%、2.16%、1.31%、0.39%,分别跑赢大盘3.68pct、3.62pct、2.81pct、1.88pct、1.03pct、0.11pct。小家电板块本周下跌1.06%,跑输大盘1.34pct。内销:4月全国精装房开盘量同比降幅收窄。(1)上游原材料价格:本周软体家具化工原材料价格下跌;与上周相比,本周铜、铝、不锈钢价格分别上涨0.58%、0.02%、0.18%,ABS现货价格上涨0.07%,PC现货价格下跌0.86%。(2)国内地产需求:周度数据方面,本周样本城市商品房成交面积环比增长16.6%(上周环比+7.8%),累计同比增长10.7%(上周累计同比+10.2%);二手房成交面积环比下降7.5%(上周环比-1.7%),累计同比增长54.5%(上周累计同比+56.1%)。月度数据方面,根据国家统计局公布的地产数据,2023年4月全国住宅销售面积同比下降9.5%,1-4月累计同比增长2.7%(1-3月同比+1.4%),4月全国住宅竣工面积同比增长28.3%,1-4月累计同比增长19.2%(1-3月同比+16.8%);2023年4月全国10大城市二手房交易量6.26万套,同比增长52.3%(3月同比增长90.6%),1-4月累计同比增长54.9%。精装房开盘方面,根据奥维云网统计数据,2023年4月全国精装房开盘量8.00万套,同比下降29.58%(3月同比下降18.58%),1-4月累计同比下降21.7%(1-3月累计同比下降40.8%)。(3)零售跟踪:2023年4月家具类零售额同比增长3.40%,1-4月累计同比增长4.30%(1-3月同比+4.60%);4月家用电器和音像器材类零售额同比增长4.70%,1-4月累计同比下降0.30%(1-3月同比-1.70%)。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,4月厨电、洗地机、吸尘器线上零售额同比正增长,同比分别增长4.9%、0.6%。出口:4月空调、洗衣机、冰箱出口额同比增速有所回升(1)海外地产需求:4月美国成屋销售量同比下降23.2%;私人住宅开工量同比下降22.3%;2023年4月私人住宅营建许可数为182.0万套,同比下降0.2%(3月同比-24.8%),延续同比负增长。(2)板块及细分品类出口表现:2023年4月家具出口额转为同比负增长(-0.01%),家电出口额同比增幅收窄(2.24%)。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2023年4月,空调、洗衣机、冰箱、面包机出口额同比增速较上月提升,其中洗衣机、面包机出口额实现同比正增长;电扇、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、搅拌机同比增速较上月略有回落,但出口额仍保持同比正增长;微波炉同比降幅相比上月扩大。从2022年全年看,仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长,同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%;其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。投资建议与投资标的建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居(603833,买入)、志邦家居(603801,买入)、索菲亚(002572,买入)、尚品宅配(300616,增持),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级)、慕思股份(001323,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,买入)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。风险提示地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险
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