有色金属行业周报:避险情绪利好金价上行,有色板块整体承压国联证券2023-03-20.pdf
摘要:本周行情:本周有色板块走势居中。板块指数下跌2.1%。细分行业涨跌幅由高到低分别为:贵金属(+5.9%)、工业金属(-1.5%)、金属新材料(-3.7%)、小金属(-3.8%)、能源金属(-4.3%)。个股方面,盛达资源(+15%)、章源钨业(+9%)、银泰黄金(+8%)、西部黄金(+7%)、山东黄金(+7%);涨幅靠前;龙磁科技(-15%)、西藏珠峰(-14%)、菲利华(-14%)、博威合金(-10%)、石英股份(-9%)跌幅靠前。贵金属:避险情绪以及货币政策宽松预期,贵金属有望延续当前上升势头。欧美银行危机蔓延,市场避险情绪升温。金融市场动荡可能促使美联储重新审视政策立场,资产负债表规模上周出现自缩表以来的首次增加。美国2月通胀压力继续回落,也部分缓解了政策紧缩压力,预计贵金属上涨势头或进一步确立。工业金属:铜—宏观情绪推动铜价承压,需求面总体向好。宏观端,欧美银行爆雷引起市场避险情绪抬升,抛售风险资产。需求端,补贴政策使得汽车行业产销量出现增长,空调和家电行业需求环比回暖。铝—电解铝成本给予铝价一定支撑。供给端,氧化铝供应有所回升,国内电解铝供应仍受干扰,供给延续回落。需求端,复产正在进行,下游铝加工未完全恢复,库存有所累积。目前,电解铝成本在17300-18000元/吨区间,给予铝价一定支撑。能源金属:锂—整体需求偏弱,锂持续走弱。全国多地继续发布政策给予燃油车购车补贴,新能源车市场持续受到挤压,锂盐需求持续走弱。镍—预计短期内维持震荡偏弱运行。使用硫酸镍生产电解镍的需求减少,叠加三元材料开工率不足,短期内硫酸镍上涨动力较弱。稀土磁材:稀土持续低迷,短期仍将偏弱运行。稀土进口量有所增加,库存继续累积,叠加下游需求疲软,稀土市场进一步走弱。小金属:钼市整体放缓,后续有望回暖。钼价2月中旬到达高位后开始回落,主因需求放缓,库存量持续承压,目前钢企采购量有所增加,后续钢需求有望回暖,钼需求值得期待。风险提示:经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。
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