钢铁行业周报:厂库持续去化,需求高位持稳西南证券2023-03-20.pdf
摘要:投资要点行情回顾:本周沪深300指数收报 3958.8,周跌幅0.2%。钢铁指数收报2485.1,周跌幅 0.5%。本周钢铁各子板块,普钢-0.1%,特钢-0.7%。普钢:本周普钢价格震荡运行。根据 SMM 调研,本周钢厂高炉开工率为93.16%,环比上升 0.74pp;高炉产能利用率为 93.88%,环比上升 0.66pp。据中钢协,2月下旬重点钢企粗钢日产 222.02万吨,环比增长 6.09%。铁矿、焦炭价格坚挺,钢材成本支撑强劲。钢材厂库超预期下降,根据 Mysteel 统计,截至 3月 17日,钢厂螺纹钢总库存 281.17万吨,环比-5.44%。短期来看,金三银四旺季需求高位持稳,产量扩张的情况下厂库持续去化,近期海外宏观面扰动加剧,下周美联储加息进程再次成为市场关注焦点,预计钢价将震荡运行。主要标的:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢:海外银行风险事件频发,市场风险偏好下降导致金属价格普遍回调。镍在高端特钢成本构成中占比较大,短期来看,镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看,我国制造型升级加速,高端特钢供不应求,国产替代迫切性提升,我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的:图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。铁矿:本周铁矿价格震荡运行。铁水产量高位持稳,据 SMM 统计,本周样本钢厂日均铁水产量为 224.62万吨,环比上升 1.58万吨。钢厂库存处在低位,对矿价形成较强支撑,据 Mysteel 统计,本周全国钢厂进口铁矿石库存总量为203.34 万吨,环比减少 54.39万吨。据 Wind数据,截止 3月 17日,全国 45港铁矿石库存 13682.88 万吨,环比-0.63%。短期来看,需求处于高位,钢厂持续补库,工地积极开工,成材端成交积极但国内监管趋严,海外银行风险事件频发,宏观风险升高,预计铁矿石价格将震荡运行。主要标的:海南矿业。煤焦:本周双焦行情平稳运行。开工率回升,据 Mysteel 统计全国独立焦企样本,本周产能利用 74.5%,环比+0.3%。需求端,据 SMM 统计,本周样本钢厂日均铁水产量环比上升 1.58万吨。据 Mysteel 统计,独立焦化厂焦炭库存环比下降 2.6 万吨,库存处在低位。焦企盈利修复,据 Mysteel 数据,本周全国平均吨焦盈利 27 元/吨。短期来看,焦企盈利修复,下游成材需求改善,库存处在低位但海外宏观风险加剧,预计双焦市场平稳运行。主要标的:山西焦煤、山西焦化。动力煤:本周动力煤价格平稳运行。主产区煤矿供应稳定,全国气温继续回暖,电厂日耗持续回落。下游工业品开工率回升,北方港口持续去库,据 Wind 数据,截至 3月 13日,CCTD 主流港口合计煤炭库存 6198.80万吨,环比+2.79%。短期来看,主产区供应稳定,电厂需求回落,下游工业品开工率提升,港口库存开始累库,预计动力煤价格偏弱运行。主要标的:兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。风险提示:宏观经济不及预期,产业供需格局恶化,下游需求不及预期
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