造纸轻工行业:地产后周期产业链数据每周速递-12月国内家具行业零售额延续同比负增长东方证券2023-01-29.pdf
摘要:本周地产后周期各板块中,服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.63%,地产后周期各板块中,服务机器人板块本周上涨4.20%,跑赢大盘1.57pct;家具、厨房电器板块本周分别下跌3.29%、3.08%,小家电、照明电工、白色家电、黑色家电板块本周分别上涨0.14%、1.38%、1.58%、1.96%,跑输大盘5.92pct、5.71pct、2.49pct、1.25pct、1.05pct、0.67pct。内销:12月家具、家电零售额延续同比负增长。(1)上游原材料价格:本周软体家具化工原材料价格走势分化;与上周相比,铜、铝、不锈钢价格上涨2.71%、3.14%、0.24%,ABS、PC现货价格分别上涨0.44%、0.18%。(2)国内地产需求:12月全国住宅竣工面积同比降幅收窄。根据国家统计局公布的地产数据,2022年12月全国住宅销售面积同比下降31.5%(11月同比下降32.5%),2022年12月住宅竣工面积同比下降5.7%(11月同比下降18.3%);2022年12月全国10大城市二手房交易量为4.00万套,同比下降12.3%(11月同比增长4.9%),1-12月累计同比下降26.1%;精装房开盘方面,根据奥维云网统计数据,2022年11月全国精装房开盘量约13.7万套,同比下降52.4%(10月同比下降55.0%),1-11月累计同比下降48.0%。(3)零售跟踪:2022年12月家具类零售额同比下降5.80%(11月同比下降4.00%),1-12月累计同比下降7.50%;12月家用电器和音像器材类零售额同比下降13.10%(11月同比下降17.30%),1-12月累计同比下降3.90%。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,12月小家电线上零售额转为同比正增长,洗地机线上零售额延续同比正增长,同比分别增长4.9%、16.6%。出口:2022年电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长。(1)海外地产需求:11月美国成屋销售量、私人住宅开工量分别同比下降35.4%、16.4%,同比降幅扩大;11月私人住宅营建许可数为134.2万套,同比下降22.4%(10月同比下降10.1%),为2020年疫情以来最大单月同比降幅。(2)板块及细分品类出口表现:2022年12月家具出口额延续同比负增长(-14.8%),家电出口额延续同比负增长(-21.0%)。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2022年12月,电热水壶出口额同比正增长。根据海关总署披露的数据,2022年12月,洗衣机、冰箱、液晶电视机、抽油烟机、电热水壶、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比增速较上月提升,其中仅电热水壶出口额实现同比正增长;空调、电扇、微波炉、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。从2022年全年看,仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长,同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%;其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572,买入)、欧派家居(603833,增持)、尚品宅配(300616,增持)、志邦家居(603801,未评级),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,增持)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。风险提示地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险
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