中国观察:8月份哪些数据表现出经济回暖迹象?第一财经研究院2022-09-27.pdf
摘要:中国国家统计局近日发布了8月份经济数据。我们的月度GDP(国内生产总值)指数显示,上个月中国经济同比增长近3%。虽然3%的增速比疫情暴发前5%至6%的预期增速低,但8月份的数据显示经济正在复苏。虽然中国很多城市遭受了疫情、高温天气和创纪录的干旱,但零售业仍在恢复。疫情对接触性零售业的抑制作用比较大。然而,中国消费者似乎越来越渴望外出就餐,对感染病毒的风险也更加乐观。8月份餐饮销售额同比增长5.4%,增速比7月份(-1.5%)大幅提高。事实上,今年消费者外出就餐需求的反弹速度要比疫情暴发的2020年快很多。同样,4个月前(4月份)处于低谷的商品零售额8月份同比增长5.1%。商品零售额在2020年2月份也曾处于低谷,直到9个月后才实现5%的增长率。乘用车销售继续保持强劲,8月份同比增长37%,6月和7月同比增长40%。起初,汽车销售的强劲增长似乎是因为3、4月的基数较低,但今年前8个月的销售总额同比增加12%,说明中国消费者似乎越来越喜欢购买新车。近两年,新能源汽车销售数据亮眼。8月份新能源车销量突破70万辆,同比增长2倍多。在所有售出的乘用车中,约三分之一为插电式或混合动力电动车。在政府逐步减少对新能源汽车补贴的背景下,市场对新能源汽车的强劲需求更是令人瞩目。在经济学家们讨论政府需要推出什么样的计划来支持消费的时候,新能源汽车市场的经验已经表明,中国消费者更愿意购买品质优异的产品。消费的反弹还体现在劳动力市场相对较快的稳定。2020年疫情暴发期间,失业率达到了6.2%的峰值,8个月后降至5.3%。今年4月失业率达到6.1%,仅过了4个月,8月份就降至5.3%。与近几年同期相比,8月份的工作时间更长。这意味着,虽然增长不如预期,但仍有足够的工作让现有员工忙碌起来。工作时间的增加也表明,随着经济前景的不确定性消退,企业可以更积极地增加人员配置。房地产仍然是最薄弱的行业。今年1-8月,累计房屋新开工面积较前3年的平均值下降了40%。房地产市场的活动之所以减少,是因为开发商发现难以为新项目融资。出于对开发商资产负债表健康状况的担忧,贷款机构不敢向开发商提供更多资金。潜在买家因为需要通过贷款提前支付房屋全款而不愿意进入市场,他们担心开发商的资金不足以按时交房。销售收入这一重要资金来源疲软,进一步凸显了开发商资产负债表的疲软,使得融资更加困难。为了打破这种恶性循环,地方政府开始为房地产项目按时完工担保。例如,河南省政府和郑州市政府分别设立了100亿元的地产纾困基金,并同时向政策性银行寻求额外资金。受益于此基金,几个暂停的房地产项目已经完成。国家统计局发言人付凌晖指出,有初步迹象表明,房地产销售可能已经触底。住宅的月度销售数据有所波动,然而8月份销量同比降幅“仅”为25%,较4月份45%的降幅有明显改善。
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