中央财经委第四次会议解读:新一轮朱格拉周期的可能性中国银河2024-02-26.pdf
摘要:主要结论:2024年2月23日习近平主持召开中央财经委员会第四次会议,研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题,研究有效降低全社会物流成本问题。 这两项工作各包括三项重点。 叠加2023年下半年以来出台的一系列财政、货币、房地产与资本市场政策,有望在2024年驱动资本开支的加速,这是朱格拉周期启动的必要条件之一。涉及部委: 会议听取发展改革委、商务部、工业和信息化部关于大规模设备更新和消费品以旧换新的汇报,听取发展改革委、交通运输部、商务部关于有效降低全社会物流成本的汇报。住房城乡建设部、市场监管总局、铁路集团作书面汇报。1.大规模设备更新和消费品以旧换新: 一是推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。二是鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品的以旧换新。 三是推动大规模回收循环利用,加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。2.降低全社会物流成本: 一是优化运输结构,强化“公转铁”、“公转水”,深化综合交通运输体系改革,形成统一高效、竞争有序的物流市场。 二是优化主干线大通道,打通堵点卡点,完善现代商贸流通体系,鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。 三是统筹规划物流枢纽,优化交通基础设施建设和重大生产力布局,发展临空经济、临港经济。在中国,朱格拉周期的触发点往往是事件性冲击后的政策调整。 这包括1981年工业生产经济责任制; 1992年建立社会主义市场经济体制; 1998年住房制度改革,2001年加入WTO; 2009年大规模刺激计划; 2016年供给侧结构性改革与棚改货币化安置等。 相比较而言,通过改革开放(如责任制、市场经济、加入WTO)带动全社会投资的效果要明显好于扩大政府投资(如“四万亿”)。当前,市场期待的改革与开放措施包括财税体制改革、金融体制改革、房地产新发展模式、扩大内需政策、民营经济政策、中美经贸关系优化等。展望未来,中国有望开启新一轮朱格拉周期。 2020年新冠疫情爆发、 2022年地缘政治冲击升级,由此带来的全球能源冲击与超常规货币政策冲击共同形成了经济周期底部。 2023年随着疫情结束,中国经济开始了“波浪式发展、曲折式前进”的疫后恢复。 2023年下半年以来, 全球货币政策开始转向,中国出口增速也随之趋于回升;国内财政政策、货币政策、 房地产政策、 稳定资本市场措施不断出台,此次中央财经委第四次会议与即将召开的“两会”、党的二十届三中全会将是这一系列政策的系统集成与升级,合力之下有望在2024年进一步驱动资本开支加速。从周期形态来看, 未来中国的朱格拉周期上行斜率相对缓和。 主要原因在于经济结构演变与政策模式调整。产业结构层面,工业与建筑业占国民经济比重下降,第三产业成为主体。需求结构层面,人口的老龄化使得资本形成占GDP比重下降,消费成为总需求主体。同时,投资驱动型、出口导向型经济增长模式都开始退出。政策层面,经济增速目标权重下降,结构优化、宏观杠杆率稳定、就业与民生、国家安全、绿色低碳等目标的权重上升,因此政策扩张更为温和风险提示:1. 海外经济衰退的风险
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
计算机行业:商汤日日新5.0对标GPT-4Turbo,打造“云、边、端”全栈大模型矩阵 中国银河 2024-04-25(3页) 附下载
核心观点:事件:4月23日,商汤科技SenseTime在上海、深圳等多地举报技术交流日活动,发布行业...
297.54 KB共3页中文简体
3天前020积分
-
光学光电子行业月度报告:面板价格维持分化趋势,LCD或将迎来新一轮上行周期 中国银河 2024-04-25(10页) 附下载
核心观点:面板价格跟踪:2024年3-4月,1)Smartphone&Tablet面板价格:智能手机...
386.43 KB共10页中文简体
3天前020积分
-
中炬高新 2024年一季报点评:24Q1业绩显著改善,变革红利或持续释放 中国银河 2024-04-25(3页) 附下载
中炬高新(600872)核心观点:事件:4月23日,公司发布公告,24Q1实现收入14.9亿元,同比...
616.67 KB共3页中文简体
3天前218积分
-
仙琚制药 Q1业绩略超预期,整体重回稳健增长 中国银河 2024-04-25(4页) 附下载
仙琚制药(002332)核心观点:事件:2024.4.24,公司发布2023年年报以及2024年一季...
349.1 KB共4页中文简体
3天前218积分
-
神州泰岳 公司2024一季报点评:利润同比高增,游戏出海表现亮眼 中国银河 2024-04-25(3页) 附下载
神州泰岳(300002)核心观点:事件:公司发布2024年度一季报:2024年第一季度公司实现营业收...
417.63 KB共3页中文简体
3天前218积分
-
科伦药业 输液龙头业绩亮眼,需求旺盛可持续性较高 中国银河 2024-04-25(4页) 附下载
科伦药业(002422)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年公司实现收入214...
365.01 KB共4页中文简体
3天前018积分
-
奥普家居 23年扣非净利润高增,家居&家电双轮驱动成长 中国银河 2024-04-25(4页) 附下载
奥普家居(603551)核心观点:事件:公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年...
678.83 KB共4页中文简体
3天前218积分
-
北方国际 业绩实现高增长,加速中东欧电力布局 中国银河 2024-04-25(3页) 附下载
北方国际(000065)核心观点:事件:公司发布2024年一季报。蒙古矿山一体化项目驱动业绩实现高增...
605.89 KB共3页中文简体
3天前018积分
-
爱美客 2024年一季报业绩点评:一季度业绩符合预期,看好核心产品放量 中国银河 2024-04-25(3页) 附下载
爱美客(300896)核心观点:事件:公司发布2024年一季度报告,2024年一季度实现营业收入8....
383.55 KB共3页中文简体
3天前018积分
-
艾德生物 2024年一季报业绩点评:一季度业绩符合预期,看好创新产品放量 中国银河 2024-04-25(4页) 附下载
艾德生物(300685)核心观点:事件:公司发布2024年一季度报告,2024年一季度实现营业收入2...
389 KB共4页中文简体
3天前018积分
-
交通运输行业周报:五一假期预计日均民航旅客量约208.8万人次,美国对中国启动301调查 中国银河 2024-04-24(13页) 附下载
核心观点:本周板块行情回顾:本周(4月15日-4月19日),SW一级行业中,交通运输行业累计涨跌幅为...
576.19 KB共13页中文简体
4天前520积分
-
阳光电源 23年年报&24年一季报点评:盈利能力明显增强 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)核心观点:事件:4月22日公司发布23年年度及24年一季报。2023年实现收...
542.04 KB共3页中文简体
4天前218积分
-
移为通信 2023&2024Q1业绩点评:2024Q1业绩边际改善,新产品拓展加速扩张 中国银河 2024-04-24(5页) 附下载
移为通信(300590)核心观点:事件:公司发布2023&2024Q1财务报告,2023年实现营业收...
386.44 KB共5页中文简体
4天前218积分
-
阳光电源 23年年报&24年一季报点评:盈利能力明显增强 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)核心观点:事件:4月22日公司发布23年年度及24年一季报。2023年实现收...
542.04 KB共3页中文简体
4天前018积分
-
移为通信 2023&2024Q1业绩点评:2024Q1业绩边际改善,新产品拓展加速扩张 中国银河 2024-04-24(5页) 附下载
移为通信(300590)核心观点:事件:公司发布2023&2024Q1财务报告,2023年实现营业收...
386.44 KB共5页中文简体
4天前018积分
-
金卡智能 公司深度报告:燃气为基水务为石,氢能计量未来可期 中国银河 2024-04-24(23页) 附下载
金卡智能(300349)核心观点:国内智能燃气表龙头,水务、能源计量多元化发展。金卡智能1997年成...
1.45 MB共23页中文简体
4天前218积分
-
金卡智能 公司深度报告:燃气为基水务为石,氢能计量未来可期 中国银河 2024-04-24(23页) 附下载
金卡智能(300349)核心观点:国内智能燃气表龙头,水务、能源计量多元化发展。金卡智能1997年成...
1.45 MB共23页中文简体
4天前018积分
-
万孚生物 2023年年报及2024年一季报业绩点评:常规业务强劲增长,三联检在美获批进展超预期 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
万孚生物(300482)核心观点:事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业...
357.23 KB共4页中文简体
4天前218积分
-
万孚生物 2023年年报及2024年一季报业绩点评:常规业务强劲增长,三联检在美获批进展超预期 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
万孚生物(300482)核心观点:事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现营业...
357.23 KB共4页中文简体
4天前218积分
-
上海艾录 Q1利润同比修复,包装&光伏成长空间广阔 中国银河 2024-04-24(3页) 附下载
上海艾录(301062)核心观点:事件:公司发布2024年一季度报告。报告期内,公司实现营收2.69...
356.79 KB共3页中文简体
4天前218积分