电动车行业:上游原材料价格暴涨,下游车企相继涨价国融证券2022-03-11.pdf
摘要:事件碳酸锂最新报价超过50万元/吨。3月7日凌晨,LME镍拉至5.5万美元/吨,单日涨幅达75%,3月8日价格继续上涨66%,达到8万。车企为应对上游原材料涨价,2022年初特斯拉率先涨价,Model3和ModelY分别上涨1万元和2.1万元,紧接着小鹏宣布P7上涨4300-5900元不等,比亚迪也宣布自2月1日起王朝和海洋系列新能源汽车涨价1000-7000元不等,3月1日,上汽大众和一汽大众宣布涨价5400元,今年以来宣布涨价的新能源车企接近20家。投资要点下游需求高增+俄乌形势紧张,上游原材料价格暴涨。电动车下游需求高增,上游原材料本身就存在紧缺的状态,叠加俄乌产业链影响供应链,全球大宗商品暴涨,目前电动车相关的原材料碳酸锂价格已经突破50万元/吨,今年以来涨幅达到87%,伦铝价格超过2.3万,也已接近前期新高,LME镍已经拉至8万美金,年初以来涨幅超过300%,尽管市场传这是某国际矿业巨头精准狙击浙江某民企,短期才出现脱离基本面的涨幅,但是锂价和镍价的不断创历史新高给市场带来较大的不确定性。从俄乌的供应链来看,俄铝占全球6%的电解铝产能,俄罗斯镍矿占全球的9%,俄罗斯是主要大宗商品的生产国和出口国,当前俄乌局面变化必然会带来原材料价格的大幅波动,可继续跟踪相关价格变动。年初开始车企陆续提价,中长期影响有限。年初以来不管是新势力、特斯拉、合资厂还是国产车,对于新能源汽车这一块,都在涨价,涨价原因包括原材料价格上涨、新能源补贴退坡、保费上涨、芯片上涨等,去年尽管碳酸锂价格8月以后也在大幅上涨,但9月以后是销售旺季,年底冲量车企不敢涨价,所以涨价基本集中在今年年初开始,经过这几年的市场培育,消费者对新能源汽车的接受度逐步提升,这也是车企提价的一个底气所在,再加上亏本卖车长时间不可持续,所以涨价是必然的,短期销量可能有一定影响,但是随着消费者对涨价这个事情完全接受,预计对之后的销量影响有限投资建议:全球电动化趋势不可逆,短期出现了较大的扰动,可继续关注对上游原材料有一定把控力的企业。风险因素:电动车销量不达预期;行业竞争加剧;原材料价格继续上行;新能源汽车行业政策不确定性。
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