锂电产业链周评(3月第2周):1-2月国内外电动车销量稳健增长,锂盐价格小幅反弹国信证券2024-03-10.pdf
摘要:【行业动态】3月锂电产业链中游生产有望显著回暖:2月受到春节假期等因素影响,锂电产业链中游各环节生产均相对谨慎;展望3月,伴随终端需求持续回暖,各环节生产均有望环比提升50%左右。碳酸锂价格小幅反弹:近期,碳酸锂现货单吨价格由9.6万元反弹至10.9万元。本次价格上涨的主要驱动因素包括:1)终端需求逐渐恢复,电池与材料3月排产预计环比大幅提升,此前各环节企业库存水平较低,短期需求提振有望助推企业扩大锂盐采购量;2)部分锂盐生产企业春节期间检修停产,叠加国内部分地区锂云母生产环保管理趋严,供给端短期或存在压力。天赐材料部分六氟磷酸锂项目停产检修:3月8日,公司公告,为保障液体六氟磷酸锂生产装置正常运行和安全稳定生产,公司计划于3月11日开始对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修,预计检修时间不超过30天。根据鑫椤锂电数据,2023年全球六氟磷酸锂有效产能36万吨,产量15.9万吨,全球整体产能利用率44%,天赐材料3万吨液体六氟(折固后约1万吨),约占市场有效产能2.8%,对行业整体供需结构影响有限。【新能源车产业链数据】国内新能源车:根据中汽协数据,2024年1月国内新能源车销量为72.9万辆,同比+79%、环比-39%;国内新能源车渗透率29.89%,同比+5.15pct,环比-7.85pct。根据乘联会数据,2024年2月国内新能源乘用车批发销量为44.7万辆,同比-10%、环比-35%;2024年1-2月新能源乘用车批发销量累计为113.6万辆,同比+29%。欧洲&美国新能源车:2024年2月,欧洲九国新能源车销量为14.72万辆,同比+9%、环比+7%;新能源车渗透率为19.8%,同比-1.0pct、环比+1.3pct。2024年2月,美国新能源车销量为12.52万辆,同比+18%、环比+8%;新能源车渗透率为9.9%,同比+0.8pct、环比-0.8pct。国内充电桩:2024年1月国内新增公共充电桩5.6万台,同比+36%、环比-44%;其中新增直流充电桩1.1万台,同比-50%、环比-80%,占比达到19.6%,环比-34.4pct。截至2024年1月国内公共直流充电桩保有量为121.4万台,占比达到43.6%。2024年1月全国公共充电桩总功率约为9028万kW;充电桩利用率约为6.28%,同比-0.08pct、环比+0.08pct。欧洲&美国充电桩:截止2023Q4末,欧盟27国公共直流桩保有量为8.19万台,占比为12.9%,较Q3末上升1.0pct。2023Q4欧盟27国直流桩新增量为1.07万台,同比+21%、环比+24%。截止2024年2月末,美国公共直流桩保有量为4.0万台,占比为24.0%,较上月末提升0.3pct。2024年2月美国直流桩新增量为0.1万台,环比-9%。【锂电材料及锂电池价格】锂盐价格小幅上涨,电芯报价稳定。本周末电池级碳酸锂价格为10.89万元/吨,较上周上涨0.64万元/吨。磷酸铁锂、三元正极、六氟磷酸锂报价上涨,隔膜、负极报价下跌,电解液报价稳定。本周电芯报价稳定,方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.480/0.420/0.450/0.430元/Wh。【投资建议】建议关注:1)盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业(宁德时代、亿纬锂能);2)需求有望逐步回暖的消费电池企业(珠海冠宇);3)电池新技术:磷酸锰铁锂(德方纳米、湖南裕能、容百科技),高镍正极(当升科技),铅炭储能(天能股份);4)产能加速出清电解液环节中的头部企业(新宙邦、天赐材料)。【风险提示】电动车销量不及预期,行业竞争加剧,原材料价格大幅波动,政策变动风险。
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