有色金属行业周报:“双控”升级下铝价维持高位,多家企业布局盐湖资源华安证券2021-10-11.pdf
摘要:主要观点:本周有色金属跑输大盘,跌幅为1.09%。各子板块中,黄金和磁性材料板块有所上涨,跌幅前三的分别是锂块,非金属新材料板块和稀土板块,其跌幅分别达到3.86%、2.74%和2.00%。基本金属基本金属本周期现市场整体偏强运行。期货市场:LME铜、铝、锌、铅、镍、锡较上周同期上涨2.14%、3.01%、5.53%、3.15%、6.81%和6.21%。国内现货市场基本金属价格表现较为分化,铜和铅呈上升趋势,涨幅分别为1.01%和1.04%;铝、锌、镍、锡呈下降趋势,同比下降1.31%、0.17%、0.17%、0.53%。铜:本周国内铜价冲高回落,较节前上涨1.01%,能源紧张问题。随着能耗双控政策的升级,多地电力供应不足,导致江苏以及华南等地区的铜加工企业生产不稳定,节前备货情绪降低。国庆节后,进口铜流入市场,国内库存出现累库迹象,截止本周五,SHFE铜库存约为5.01万吨,较上周同期上升15.02%。目前铜库存仍处于低位,随着节后消费释放,预计库存难以出现大幅累库,铜价维持高位震荡。铝:本周铝价高位震荡运行。国内多地限电升级以及能耗双控政策影响持续发酵,原铝供应紧张局面不改。然而国庆节前大范围限电导致下游铝加工出现大规模减产,加工企业节前整体备货情绪偏低,节后铝库存维持累库。截止本周五,SHFE铝库存约为24.02万吨,较节前上涨2.72%。铝市场供需偏紧预期仍在,我们预计消费旺季来临,需求逐步释放有望继续支撑铝价高位运行。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、中国铝业、天山铝业、中国宏桥。新能源金属本周新能源金属价格表现较为分化。钴:本周金属钴价以调整为主,钴价为38.2万元/吨,小幅上调0.26%。钴盐价格整体变化较小,硫酸钴价为8.1万元/吨,四氧化三钴价格为29.3万元/吨,均与上涨表现持平。本周钴市场需求相对疲软,国内能耗双控政策对下游前驱体及三元材料等高耗能企业的正常生产造成一定影响,导致下游厂商采购意愿降低。原料供给方面,因疫情反复和运输延误等影响,钴原料进口减少。目前钴市场供需偏弱,预计钴价以维稳为主。锂:本周锂市整体偏强运行,锂盐价格继续攀升。截止本周五,碳酸锂价格为18.0万元/吨,较节前上涨1.69%;氢氧化锂价格为17.5万元/吨,较上周上涨1.74%。皮尔巴拉拍卖落定后,锂精矿价格持续高涨,叠加近期电力供应不足等因素影响,原料供应紧张。在新能源汽车景气持续向好,锂盐终端市场需求依然强劲背景下,国内锂矿资源供应紧张局面短期难以改变,锂价有望持续上行。国内多家企业同时积极布局锂上游资源,保障原料供应渠道。紫金矿业同意以每股6.50加元收购Neo Lithium所有流通股,该公司全资拥有阿根廷3Q盐湖项目是世界上同类项目中规模最大、品位最高的项目之一,同时藏格控股与藏青基金就开发盐湖锂矿资源达成战略合作。建议重点关注:钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业;拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业;盐湖锂相关标的:盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源;锂云母相关标的:永兴材料、江电特机;锂辉石相关标的:川能动力。贵金属本周国外贵金属价格震荡调整。黄金:截至10月8日,COMEX黄金价格为1756.1美元/盎司,较上周下跌0.08%;伦敦现货黄金为1762.1美元/盎司,小幅上涨1.11%。白银:COMEX白银价格为22.6美元/盎司,较上周上涨2.01%;伦敦现货白银价格为22.7美元/盎司,上涨5.41%。本周美国公布9月非农就业数据,就业人口仅有19万人,远不及市场预期,黄金价格有所上涨。节前美联储公布9月议息会议(FOMC)决议,计划11月份开始缩减购债并开始着手加息进程,市场预期非农数据不会对美联储宣布缩减购债计划产生较大影响,黄金价格仍将承压。建议关注:赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。风险提示需求不及预期;上游矿山超预期供给;政策变动风险。
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