传媒行业月度报告：2020全球移动游戏收入预计超25,，关注年底院线重要档期财信证券 2020-12-15_行业研究_报告

传媒行业月度报告：2020全球移动游戏收入预计超25%，关注年底院线重要档期财信证券 2020-12-15

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发布机构：财信证券发布时间：2020-12-15大小：1.44 MB页数：共12页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

传媒行业月度报告：2020全球移动游戏收入预计超25%，关注年底院线重要档期财信证券2020-12-15.pdf

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摘要：投资要点：市场回顾： 2020 年 11 月，传媒指数下跌 2.09%，跑输万得全 A 指数6.07 个百分点。子板块而言，互联网信息服务、移动互联网服务、其他互联网服务、有线电视网络、平面媒体、影视动漫、营销服务、其他文化传媒分别变动-6.68%， - 3.46%， -14.02%， 2.34%， 3.57%， 6.92%，-2.62%，-3.95%。估值方面：截至 2020 年 12 月 4 日，传媒（申万）行业的整体市盈率估值为 38.16 倍，位于近十年以来的历史后 37.68%分位；传媒板块相对万得全 A 的估值为 1.68 倍，低于历史中位数 2.56 倍。行业数据：电影： 1 ） 11 月全国电影票房 17.26 亿元，同比下滑 48.04%。2）一二线城市票房收入和观影人次占比继续下降。3）行业集中度进一步提升，top3 院线和影投的票房市占率同比去年增加 1.93pct 和3.43pct。游戏： 1 ）11 月共下发 163 款游戏版号，三七互娱、吉比特等大厂均在列；2020 年初至今，累计下发 1227 款国产游戏版号，平均每月 112 款。2）伽马数据发布报告，预计 2020 年全球移动游戏市场规模同增超 25%；中国自研移动游戏海外市场收入同增超 48%。营销： CTR 最新数据显示，10 月广告花费维持双增长，电梯 LCD/电梯海报/影院视频的同比增速为 41.3%、43.9%、8%。投资建议：继续关注网络娱乐赛道：1）影视：短期关注贺岁档和春节档带来的内容供给增加和观影人次提升，中长期关注行业集中度提升带来的业绩红利。2）游戏：短期关注“估值水平调整到位+疫情沉淀的游戏习惯和用户数据+2021H1 产品释放周期”，中长期关注分发渠道变革带来的内容升级。 3）梯媒：品牌广告回暖、广告主需求向好，分众传媒基本面未发生实质改变，行业竞争格局缓和的背景下公司具备降本提价能力。重点标的：三七互娱、完美世界、万达电影、横店影视、光线传媒、分众传媒、科德教育。维持行业“同步大市”评级。风险提示：政策监管趋严；疫情控制不及预期；新品表现不及预期。

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