策略月度观点：政策利好有望推升A股走强国信证券 2024-05-10（29页）附下载_宏观策略_报告

策略月度观点：政策利好有望推升A股走强国信证券 2024-05-10（29页）附下载

#A股 #国信证券

发布机构：国信证券发布时间：2024-05-10大小：11.37 MB页数：共29页上传日期：2024-05-11语言：中文简体

策略月度观点：政策利好有望推升A股走强国信证券2024-05-10.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：核心观点1.货币-信用“风火轮”：国常会信号+央行指引，对A股构成有利局面信用方面，3月我国新增社融48675亿元，高于万得一致调查值（41128亿元）。其中新增人民币贷款30900亿元,高于万得一致调查值（30283亿元）。国信前瞻指标之狭义货币条件指数提示Shibor3M利率将下行，流动性持续宽松；广义货币指数提示信用脉冲将继续下行，信用紧缩还将继续。在货币-信用“风火轮”2.0版本中，宽货币、紧信用格局下，中期来看债市存在胜率。而在央行提示利率风险、国常会释放对货币和财政政策的积极信号后，短期来看利率下行空间有限，财政脉冲有望发力，月度视角下对A股利好。全球资产配置分层，根据我们的全球资产配置模型我们对5月份全球主要股市的推荐顺序为：德国（17.14%）、法国（17.14%）、日本（17.14%）、印度（16.19%）、英国（15.24%）、中国香港（15.24%）、美国（1.9%）、越南（0%），余下20%比例配置现金类资产收益产品。2.2024年5月大类资产价格展望政策有望接续发力，看好股市未来表现。从基本面看，经济复苏节奏偏缓，生产、信用和通胀等指标期待进一步改善；从政策面看，四月政治局会议披露了三中全会的召开时间及主题，总体基调明显偏积极，对资本市场关心的地产、化债问题定调积极，市场情绪改善，利好后市表现。短端利率中长期来看仍具备空间，对分母端而言不构成压力。4月份，央行提出“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”，债市利率下行趋势受阻，利率出现反弹。政治局会议提出，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，降低全社会融资成本，对未来降低利率水平提出了空间。美联储降息预期弱化+放缓QT，人民币升值或将震荡兑现。美国CPI、GDP平减指数、ISM制造业价格指数发布后打乱了之前市场判断节奏，美联储降息前景不断弱化；随后美联储宣布放缓QT稳定市场情绪，叠加日本央行的潜在干预，日元汇率有所反弹；综合来看人民币存在阶段性升值机会。商品溢价下行，黄金、原油和铜价或将迎来价值重估。在弱美元、强复苏和地缘冲突的主题下，主要商品在4月份涨幅明显；展望后市，美联储政策进入徘徊期，不确定性加强，复苏逻辑走弱，地缘冲突影响或已兑现，商品价格或将迎来重估。3.4月份总量指数最新信号：股债市场情绪有所放缓最新一期政策脉冲指数下降，4月全球央行整体走势指数显著回落，政策分歧指数同时下行，全球央行存在一致性降息行为。4月A股情绪指数Ⅰ较3月下行,情绪指数Ⅱ开始发出谨慎信号。4月A股行业轮动指数下行。4月债市情绪震荡下行，债市预警指数上行，指示债市利率短期内仍存上行风险。4.2024年4月中观指数最新信号：房地产、汽车相关产业景气上行根据4月份国信中观行业景气指数，景气上行的行业有房地产、汽车、医药生物、社会服务、建筑装饰、计算机、通信、环保、传媒、食品饮料、农林牧渔、钢铁、商贸零售等。风险提示：基本面修复节奏偏缓；地缘政治事件爆发；美联储货币政策不确定性。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：策略专题报告：基于需求结构拆解：如何看待黄金配置价值？国金证券 2024-05-09（36页）附下载

下一篇：环球市场脉搏（2024年4月）：市场焦点–“四月是残酷的月份”，五月也可能是建银国际证券 2024-05-09（3页）附下载

关于上传者

灼热感

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

885

粉丝

关注