当下黄金应该如何判断中航证券2024-04-14.pdf
摘要:报告摘要核心观点:资本市场改革顶层设计出台,国务院时隔十年印发新版“国九条”,为建设高质量资本市场建设指明方向和路径。此前两次均间隔十年,分别为2004年和2014年。前两次国九条发布后,短期内市场风险偏好改善,上证指数均迎来上涨。中期改革逐步落地,分别以2005年下半年和2014年下半年为起点各开启了一轮波澜壮阔的牛市。本次新“国九条”总论中明确坚持党的领导路线,践行金融为民。我们预计新“国九条”的落地有望把A股从“融资市”转变为“投资市”,提升A股投资价值,提振投资者信心和获得感清明节后第一周,国内A股整体比较平淡。3月通胀数据回落,但近期大宗商品价格上涨支撑下,PPI有望得到改善,支撑PPI的修复,有助于推动GDP、投资、净出口等名义经济数据的回升。根据历史数据,PPI拐点与A股盈利周期拐点的相关性较强。往后看,A股企业盈利能否进一步改善,需要关注PPI未来能否企稳回升。近期海外热点不断,集中在美元定价的黄金、铜、石油等资产。其中,黄金价格不断创新高并带动A股黄金股持续大涨,成为市场热点之一。2022年以来黄金价格与美元实际利率框架不断偏离,近期甚至出现明显的背离情况。实际利率框架的失效背后是美元信用弱化叠加地缘冲突加剧两大叙事下,各国央行不断增加黄金储备所导致。这期间关键转折点在22年2月俄乌冲突和23年3月硅谷银行暴雷,此后黄金实际利率框架有效性持续下降。在上述美元信用弱化和地缘冲突加剧的中长期叙事下,本轮黄金爆发的触发点为2024年3月1日前后。纽约社区银行暴雷,市场对美元信用担忧情绪再次被点燃。美国2月ISM制造业PMI和消费者信心指数超预下降,降息宽松预期上升。基本面双重利好下,投机资金大幅加仓做多黄金,多头头寸拥挤度达到疫情后较高水平推动金价创历史新高并形成一波“逼空”行情。往后看,美元信用弱化和地缘冲突加剧的宏观叙事大趋势大概率不变,且未来伊朗可能加入巴以冲突,这意味着各国央行购买黄金为金价的核心驱动力有望延续,黄金依旧存在配置价值。短期需要关注市场对美联储年内降息预期正在不断减弱。随着美国“二次通胀”的叙事不断被验证,黄金实际利率框架的边际力量或将提升。同时考虑到当下黄金多头持仓过于拥挤,不排除金价及黄金投短期迎来震荡调整。新域新质各细分领域在“十四五”未,乃至“十五五”时期都有望具有较大发展弹性,政策呵护下短期内看好军事信息化,军事智能化方向,航天装备产业链或可重点关注。投资建议:3月通胀、出口和M1数据继续磨底,反应国内经济仍处于弱复苏阶段,部分资金如我们预期的切回至高股息板块。依旧推荐央企高股息板块以及有一定业绩支撑的人工智能领域,其中重点看好科技柜关央企的表现。新“国九条”出台底部进一步芬实,右侧信号确认之后可关注顺周期板块。此后重点跟踪:1)政府债发行节奏;2)国内复工数据:3)23年年报及24年一季报数据。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
军工行业周报:为何放量上涨 中航证券 2024-05-13(55页) 附下载
核心观点1、军工行业迎来放量上涨本周,国防军工申万上涨4.67%,行业涨幅排名排名第2/31。我们认...
11.98 MB共55页中文简体
1天前98120积分
-
农业周观点:生猪周期望上行,增配板块 中航证券 2024-05-13(13页) 附下载
本周行情申万农林牧渔行业(5.66%),申万行业排名(1/31);上证指数(1.33%),沪深300...
3.51 MB共13页中文简体
1天前60720积分
-
有色金属周报:美国经济数据走弱,黄金市场降息交易或重启 平安证券 2024-05-13(12页) 附下载
核心观点:贵金属-黄金:美国经济数据走弱,降息预期交易或重启。美国4月制造业PMI读数49.2%,较...
1.53 MB共12页中文简体
1天前39820积分
-
有色金属行业周报:美国就业数据持续回落,黄金重拾涨势 中国银河 2024-05-13(18页) 附下载
核心观点:市场行情回顾:截止到5月10日周五收市:本周上证指数+1.60%,报3154.55点;沪深...
970.01 KB共18页中文简体
1天前87320积分
-
纺织服装行业周报:2024年4月我国纺织服装出口同降3.4%,黄金价格本周有所回升 山西证券 2024-05-13(19页) 附下载
投资要点本周观察:纺织制造台企2024年4月营收数据丰泰企业:2024年1-4月,美元营收金额8.7...
2.71 MB共19页中文简体
1天前36020积分
-
商贸零售行业跟踪周报:2024Q1总结:“海底捞月”与“再创辉煌”,关注出口,教育,供应链,酒店,美护,黄金等板块 东吴证券 2024-05-13(15页) 附下载
投资要点2024Q1商社板块整体思路:2023年报和2024Q1,是放开后首个正常基数的一年,各板块...
904.52 KB共15页中文简体
1天前8720积分
-
大飞机行业专题研究报告:从1到100大提速,C919产业链迈入黄金爆发期 信达证券 2024-05-13(12页) 附下载
订单:1)2024年4月,中国国航、南航先后公告,各向中国商飞采购100架C919飞机。2)C919...
1.84 MB共12页中文简体
1天前5120积分
-
司南导航 2023年报&2024Q1点评:聚焦高精度导航定位技术,营收与利润同步增长 中航证券 2024-05-13(15页) 附下载
司南导航(688592)卫星应用次新股,聚焦高精度导航定位技术。公司成立于2012年,是国内聚焦于高...
4.39 MB共15页中文简体
1天前94018积分
-
纽威股份 Q1 业绩同比+100%,下游多点开花成长可期 中航证券 2024-05-13(4页) 附下载
纽威股份(603699)报告摘要事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,2023年公司实现营...
976.13 KB共4页中文简体
1天前69718积分
-
钢研高纳 2023年报及2024一季报点评:海外业务高速增长,国内业务“由坯到件”取得成效 中航证券 2024-05-13(8页) 附下载
钢研高纳(300034)报告摘要事件:公司4月23日公告,2023年营收(34.08亿元,+18.3...
2.16 MB共8页中文简体
1天前75718积分
-
奥普光电 长光宇航业绩兑现超预期,子公司引战进一步拓宽下游空间 中航证券 2024-05-13(12页) 附下载
奥普光电(002338)公司4月26日公告,2023年公司营收(7.73亿元,+23.34%),归母...
1.57 MB共12页中文简体
1天前17118积分
-
2024年5月6日-5月12日周报:4月通胀温和修复,社融受多因素影响不及预期 中航证券 2024-05-13(8页) 附下载
多因素致4月社融不及预期2024年4月社会融资规模总量减少1987亿元,不及市场预期的新增1.01万...
2.74 MB共8页中文简体
1天前13115积分
-
大盘股的回归 中航证券 2024-05-13(8页) 附下载
报告摘要核心观点:23年12月至24年1月小盘股急速下跌,今年以来大盘风格快速回升,市场或已从小盘风...
1.81 MB共8页中文简体
1天前91510积分
-
社会服务行业·周观点:临近中国旅游日,旅游有望延续高景气 中航证券 2024-05-12(11页) 附下载
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-0.01%,在申万一级行业涨跌幅中排名27/31。各基...
1.19 MB共11页中文简体
2天前65920积分
-
航空产业观察及2023年年报综述:供需新平衡,寻求新增量 中航证券 2024-05-09(39页) 附下载
一、航空产业供给、需求、库存的几点变化:产能释放、需求放缓、阶段性去库存,这是2023年航空产业面临...
8.93 MB共39页中文简体
4天前23020积分
-
商贸零售行业2024年中期投资策略:顺应消费趋势,关注黄金珠宝等景气赛道优质品牌 开源证券 2024-05-08(46页) 附下载
核心观点1.行业回顾综合社零数据和上市公司财报验证情况看,2023年以来社会消费整体稳步恢复,零售企...
4.67 MB共46页中文简体
4天前61920积分
-
商贸零售行业2023年年报及2024年一季报业绩综述:美妆国货龙头加速崛起,跨境电商&黄金珠宝&医美龙头增速稳健 民生证券 2024-05-08(47页) 附下载
商贸零售行业板块总览:按申银万国行业类(2021)分类,2023年板块实现营业总收入13679亿元,...
4.48 MB共47页中文简体
4天前17820积分
-
先进制造行业周报:特斯拉Optimus再更新,端到端算法提升为最大看点 中航证券 2024-05-08(10页) 附下载
重点推荐:北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、软通动力、航...
1.1 MB共10页中文简体
4天前12120积分
-
旅游行业2024年“五一”黄金周数据跟踪报告:“五一”旅游持续火热,关注行业下沉化与多元化趋势 万联证券 2024-05-08(7页) 附下载
行业核心观点:2024年“五一”黄金周收官,游客出行热情高涨,文旅行业复苏势头强劲。2024年“五一...
692.72 KB共7页中文简体
4天前58920积分
-
房地产行业周报:第18周新房成交同比增速回升,五一黄金周新房成交同比增速回落 海通国际 2024-05-09(13页) 附下载
上周大中城市新房成交情况:2024年第18周30大中城市新房成交面积为191万平方米,环比前一周-0...
1.8 MB共13页中文简体
4天前49820积分