天赐材料2023年报点评:行业竞争加剧,市占率不断提升东方财富证券2024-03-29.pdf
摘要:天赐材料(002709)【投资要点】2024年3月26日,公司发布2023年年报。公司23年实现营业收入154.05亿元,同比下降30.97%,实现归母净利润18.91亿元,同比下降66.92%。23Q4实现营业收入32.81亿元,同比变化-44.29%,环比降低20.71%,实现归母净利润1.39亿元,同比变化-89.74%,环比降低70.02%。费用率方面,公司23年销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.66%/8.35%/0.97%/4.19%,同比变化+0.17pcts/+1.89pcts/+0.87pcts/+0.18pcts。电解液国内市占率提升,日化材料大客户策略卓有成效。1)锂离子电池材料方面,23年的营业收入为141.04亿元,同比降低32.26%,毛利率下降13.29pcts至25.26%。其中,电解液销量达39.6万吨,同比增长近24%,国内市占率达到36.4%;2)日化材料及特种化学品方面,公司23年的营业收入为10.17亿元,同比变化-10.43%,毛利率为35.84%,同比增加6.01pcts。公司深度绑定国内外大客户,牛磺酸钠已进入雅诗兰黛供应链,在欧莱雅、宝洁、联合利华等大客户的份额也不断提升。深化电解液产业链一体化布局。公司的九江“年产3万吨碳酸锂项目”为公司进一步打通从矿到碳酸锂的全生产流程,提升成本优势。公司的回收业务包括电池破碎、湿法回收两个模块,当前重点推进磷酸铁锂电池的回收,并持续开发三元锂电池回收工艺。此外,公司的核心原材料自供比例不断提升,LiFSi的自供率超过93%,部分核心添加剂自供率超80%,进一步提升公司的市场竞争力。海外扩产持续推进。公司后续的产能扩张重点在于海外市场,德国OEM工厂已顺利投产,美国电解液项目于23年6月购买土地,目前处于工厂设计与环评阶段,摩洛哥项目也在按计划推进,后续有望利用当地的磷矿资源、客户配套优势提高市场份额。此外,公司在韩国设立了培养室,配套LG、SDI等客户,合作效率、服务水平得到提升。【投资建议】考虑到行业竞争加剧,我们调整对公司2024/2025年营业收入预测至156.02/183.47亿元,新增2026年营收预测为224.57亿元,同比增速分别为1.28%、17.59%、22.40%,归母净利润为16.47/20.40/26.77亿元,同比变化-12.87%、23.81%、31.25%,现价对应EPS分别为0.86、1.06、1.39元,PE为25、21、16倍,维持“增持”评级。【风险提示】原材料价格波动;行业竞争加剧;下游需求不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
仙乐健康 2023年报点评:多品类同步成长,BF盈利持续提升 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
仙乐健康(300791)【投资要点】公司发布23年年报与2024年一季报。公司2023年实现营收35...
507.03 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
天赐材料 2024年一季报点评:业绩基本符合预期,电解液Q1盈利底部明确 东吴证券 2024-04-27(3页) 附下载
天赐材料(002709)投资要点24Q1业绩基本符合预期。24Q1营收25亿元,同环比-43%/-2...
464.37 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
旗天科技 2023年报点评:2023年业绩承压,释放数字经济新动能 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
旗天科技(300061)【投资要点】4月23日晚间,旗天科技发布2023年年报,公司2023年实现营...
526.94 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
欧圣电气 2023年报&一季报点评:一季度业绩亮眼,盈利能力快速恢复 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
欧圣电气(301187)【投资要点】公司2023年度年报及一季报简要:2023年度公司实现营收12....
521.71 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
金智科技 2023年报&一季报点评:业绩稳健向好,静待智慧能源增量显现 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
金智科技(002090)【投资要点】近期,公司发布2023年年报及2024年一季报,利润端增长明显。...
522.31 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
光线传媒 2023年报&一季报点评:业绩大幅提升,后续影片可期 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
光线传媒(300251)【投资要点】公司发布2023年报及2024年一季报。2023年,公司实现营业...
522.72 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
东方财富 东方财富2024年一季报点评:代销收入明显下降,证券业务相对亮眼 开源证券 2024-04-26(4页) 附下载
东方财富(300059)代销收入明显下降,证券业务相对亮眼2024Q1公司营业总收入/归母净利润为2...
860.36 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
德生科技 2023年报&一季报点评:一卡通卡位优势明显,数据业务放量 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
德生科技(002908)【投资要点】公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年,公司实现营...
524.63 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
爱美客 2024年一季报点评:24Q1归母净利润同比+27%,关注医美龙头的中长期成长空间 东方财富证券 2024-04-26(4页) 附下载
爱美客(300896)【投资要点】公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收8.08亿元(+...
541.44 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
英维克 2023年报&一季报点评:24Q1业绩亮眼,“全链条”平台持续提升竞争力 东方财富证券 2024-04-25(4页) 附下载
英维克(002837)【投资要点】近期,公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年:营业收...
538.68 KB共4页中文简体
5天前418积分
-
易成新能 2023年报点评:新能源、新材料多点布局,业绩有望恢复 东方财富证券 2024-04-25(4页) 附下载
易成新能(300080)【投资要点】近日,公司发布2023年年度报告。报告期内,实现营业收入98.8...
529.84 KB共4页中文简体
5天前418积分
-
兴业科技 2023年报&一季报点评:汽车内饰用皮革快速增长,积极开拓海外市场 东方财富证券 2024-04-25(4页) 附下载
兴业科技(002674)【投资要点】公司发布2023年报和2024年一季报。2023年,公司实现营业...
525.22 KB共4页中文简体
5天前418积分
-
闻泰科技 2023年报&一季报点评:23年多双“靴子”落地,阶段性推进ODM业务领域扩展 东方财富证券 2024-04-25(4页) 附下载
闻泰科技(600745)【投资要点】2024年4月23日,闻泰科技公告2023年报和2024年一季报...
546.29 KB共4页中文简体
5天前418积分
-
水羊股份 2023年报&一季报点评:伊菲丹抖音高速增长,关注高奢品牌运营进展 东方财富证券 2024-04-25(4页) 附下载
水羊股份(300740)【投资要点】公司发布2023年及2024年一季报。2023年实现收入44.9...
538.86 KB共4页中文简体
5天前418积分
-
东方财富 证券业务回暖,回购彰显信心 国信证券 2024-04-25(6页) 附下载
东方财富(300059)核心观点东方财富发布2024年第一季度报告。一季度公司实现营业收入24.56...
884.34 KB共6页中文简体
5天前218积分
-
东方财富 自营投资表现较好,支撑业绩韧性 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
东方财富(300059)事项:东方财富发布2024年一季报,实现营业总收入24.56亿元(YoY-1...
863.8 KB共4页中文简体
5天前218积分
-
东方财富 2024年一季报点评:自营表现亮眼,期待市场活跃度回升 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
东方财富(300059)投资要点事件:东方财富发布2024年一季报,公司24Q1实现营业总收入24....
420.91 KB共3页中文简体
5天前118积分
-
东方财富 经纪两融市占率持续提升,自营有望开辟第二增长极 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
东方财富(300059)事件:东方财富发布2024年一季报,公司一季度实现营收24.56亿元,同比-...
414.47 KB共5页中文简体
5天前018积分
-
策略专题:季度区间内的行业配置方法探索 东方财富证券 2024-04-25(21页) 附下载
【核心观点】在季度区间的时长内,通过量价类信息,和分析师盈利预期的信息,构建两大类因子,分别寻找每个...
1.11 MB共21页中文简体
5天前010积分
-
微电生理 深度研究:电生理国产破局者,引领尖端壁垒重塑 东方财富证券 2024-04-24(38页) 附下载
微电生理(688351)【投资要点】电生理实力国产领先,冰火电三大能量协同布局打破外资尖端壁垒。成立...
3.23 MB共38页中文简体
6天前418积分