煤炭行业周报(3月第3周):动力煤支撑较弱,焦煤看蒙煤成本与铁水量国信证券2024-03-18.pdf
摘要:报告摘要1.煤炭板块收跌,跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌7.34%,沪深300指数上涨0.71%,跑输沪深300指数8.05个百分点。全板块整周12只股价上涨,25只下跌。ST大洲涨幅最高,整周涨幅为24.78%。2.重点煤矿周度数据:中国煤炭运销协会数据,3月8日-14日,重点监测企业煤炭日均销量为755万吨,周环比持平,年同比减少6.8%。其中,动力煤周日均销量较上周减少1%,炼焦煤销量较上周增加5.1%,无烟煤销量较上周增加3%。截至3月14日,重点监测企业煤炭库存总量(含港存)2244万吨,周环比增加2.3%,年同比增加7.7%。今年以来,供给端,重点监测企业煤炭累计销量52063万吨,同比减少6.53%;其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比减少3.91%、减少17.42%、减少11.96%。需求端,电力、化工、钢铁行业累计耗煤分别同比增加3.62%、增加24.1%、减少2.52%。3.动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数728元/吨,环比下跌0.27%,中国进口电煤采购价格指数1041元/吨,环比下跌0.57%。从港口看,秦皇岛动力煤价格环比下跌4.37%,黄骅港周环比下跌5.55%,广州港周环比下跌3.08%;从产地看,大同动力煤车板价环比下跌1.72%,榆林环比下跌6.51%,鄂尔多斯环比下跌6.62%;澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨3.94%。库存方面,秦皇岛煤炭库存510万吨,周环比减少38万吨;北方港口库存合计2734.9万吨,周环比减少9.2万吨。4.炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为2100元/吨,周环比下跌4.55%,产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌5%,吕梁周环比下跌4.88%,六盘水周环比下跌8.7%;喷吹煤价格1130元/吨,周环比下跌6.61%;澳洲峰景煤价格周环比下跌9.99%;焦煤期货结算价格1573.5元/吨,周环比下跌8.3%;主要港口一级冶金焦价格2140元/吨,周环比下跌4.46%;二级冶金焦价格1940元/吨,周环比下跌4.9%;螺纹价格3510元/吨,周环比下跌4.88%。库存方面,京唐港炼焦煤库存64.92万吨,周环比减少10.15万吨(13.52%);独立焦化厂总库存875.62万吨,周环比减少56.75万吨(6.09%);可用天数10.8天,周环比减少0.5天。据调度数据,3月上旬,30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成546万吨和535万吨,旬度日均产量环比增幅4.7%,同比降幅3.2%。截止3月上旬,30家煤炭企业累计生产焦精煤0.35亿吨,同比减少5.3%。5.煤化工产业链:中国煤炭市场网数据,煤化工耗煤量环比-0.6%,甲醇/合成氨/PVC/纯碱/乙二醇周用煤分别环比-1.7%/+2.6%/-0.7%/-1.7%/-2.1%。阳泉无烟煤价格(小块)1010元/吨,周环比下跌40元/吨;华东地区甲醇市场价2675.45元/吨,周环比上涨21.82元/吨;河南市场尿素出厂价(小颗粒)2270元/吨,周环比下跌30元/吨;纯碱(重质)纯碱均价2100元/吨,周环比下跌18.75元/吨;华东地区电石到货价2916.67元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价5685元/吨,上涨4元/吨;华东地区乙二醇市场价(主流价)4585元/吨,周环比上涨35元/吨;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9350元/吨,周环比持平。6.投资建议:动力煤价、焦煤价均下降,化工煤用煤需求高位;动力煤淡季支撑较弱,焦煤看蒙煤成本与铁水量。动力煤方面,供暖季结束、气温回升、日耗降低,长协供应充足,电厂维持高库存策略,日耗下降,正常补库;钢厂铁水产量下降,焦煤价格下降,需求较弱、库存低位,焦炭第五轮提降落地,如果需求好转,价格有望反弹;化工品价格涨跌不一,用煤需求高位微降。淡季煤炭价格支撑较弱,属于季节性回调,旺季煤价仍有支撑,维持行业“超配”评级。建议等待价格企稳,布局动力煤、焦煤公司,关注焦煤公司淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、盘江股份、金能科技、美锦能源,动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源;关注煤机龙头天地科技。7.风险提示:海外经济放缓;产能大量释放;新能源的替代;安全事故影响。
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