【3月策略月报】：市场大幅反弹风险偏好回升，短期关注热点成长同时把握优质蓝筹中长线机会南京证券 2024-03-12（24页）附下载_宏观策略_报告

【3月策略月报】：市场大幅反弹风险偏好回升，短期关注热点成长同时把握优质蓝筹中长线机会南京证券 2024-03-12（24页）附下载

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发布机构：南京证券发布时间：2024-03-12大小：2.6 MB页数：共24页上传日期：2024-03-13语言：中文简体

【3月策略月报】：市场大幅反弹风险偏好回升，短期关注热点成长同时把握优质蓝筹中长线机会南京证券2024-03-12.pdf

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摘要：宏观环境：2月PMI数据出炉，国内制造业PMI为49.1%，低于前值49.2%，连续5个月处在荣枯线之下，生产指数录得49.8%，重回收缩区间，新订单49%与前值持平、新出口订单指数46.3%，前值47.2%，制造业PMI的回落有受到春节假期的影响。行业上看，高技术制造业PMI为50.8%，比上月下降0.3个百分点，连续4个月保持在扩张区间，行业延续增长态势；装备制造业、消费品行业PMI分别为49.5%和50%，比上月下降0.6和0.1个百分点，景气水平有所回落；高耗能行业PMI为47.9%，比上月上升0.3个百分点，景气水平低位回升。非制造业方面，2月非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，维持在扩张区间，春节假期带来消费热潮，服务业修复明显，零售、铁路运输、道路运输、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数位于53.0%以上；航空运输、货币金融服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间。流动性：1月人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增200亿元，住户贷款增加9801亿元，其中短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，同比少增8200亿，其中短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，分别少增500亿和1900亿元。居民短期消费和中长期房贷信贷的强劲表现，预示居民消费和楼市需求均有好转，而企业贷款的同比负增，主要受到高基数和票据融资大幅下滑影响，总体看1月企业贷款高于季节性水平，企业融资需求并不弱。微观流动性来看，2月国资延续购买ETF，单月股票ETF大幅流入，此外北向资金也回流较多，市场资金大幅流入。行情梳理：2月市场在国资入场刺激下探底回升，春节前最后一周大幅上涨，且在节后延续了较好的上行动能。如果说节前反弹还是国资主导下的修复行情，那节后市场是真正的风险偏好回升，从资金面也可以看出节后北向资金、杠杆资金均大幅回流，如此前所说节后至两会期间市场处于政策躁动窗口，市场胜率和赔率都会优于春节前，政策面角度看当下取向依然积极。配置策略上，消费、新能源等传统赛道股短期或有补涨空间，而标志着新质生产力的AI相关方向在消息面和政策面利好的不断催化下中期内仍有配置机会，受到偏好上行和稳定市场重心任务告一段落的影响，大金融板块或需要休整，但后期若指数再度上行依然离不开权重金融股的支持。短期注意市场风格的调整，在风格快速轮动期低吸上述相关滞涨板块或个股为主，年报预期向好且一季报有望延续的标的可以重点关注。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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