有色金属行业月报:板块表现较好,金属价格涨跌互现中原证券2024-03-06.pdf
摘要:投资要点:2月,沪深300上涨9.35%,有色板块上涨10.03%,在30个行业中排名第10,表现较好。有色子行业中,锂(16.82%)、稀土及磁性材料(12.50%)、其他稀有金属(11.50%)、镍钴锡锑(9.28%)、铜(9.06%)、钨(8.35%)、铅锌(8.24%)、黄金(8.02%)、铝(7.67%)。有色板块个股方面,100家上涨,24家下跌。基本金属:LME/SHFE镍、锡价格上涨。根据SMM,2月铝下游逐步开始节后复工复产,目前开工率仍有提升空间,3月即将步入消费旺季,需逐步跟进下游需求情况。随着国内经济逐步回暖,地产、汽车等行业有望逐步回升,建议继续关注铝板块的投资机会。贵金属:COMEX黄金、白银价格下跌,美元指数上涨。美国1月核心PCE物价指数为2.8%,为2021年3月以来最小增幅,但根据美联储官员的表述,今年降息时点仍有待观察。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响,建议继续关注黄金板块的投资机会。锂:锂价企稳回升。截至2月末,电池级碳酸锂价格达9.95万元/吨,月度涨幅达2.75%。受到环保扰动、部分地区减产停产等因素影响,碳酸锂价格受到一定提振,中长期来看,随着行业供给端产能逐步释放,价格上涨空间仍待观察。稀土:氧化铈价格上涨,稀土氧化物价格普遍继续下跌。轻稀土方面,镧铈价格较为坚挺;中重稀土方面,镝铽等价格继续下跌。2月稀土市场成交较为清淡,在目前供强需弱的情况下,行业拐点仍待观察。投资建议:截至2月29日,有色板块PE为16.37倍,贵金属板块PE为22.05倍,工业金属板块PE为15.91倍,稀有金属板块PE为14.31倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响,大宗商品价格波动加剧,维持有色金属行业“同步大市”评级,建议关注黄金、铝板块。
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