A股投资策略周报告:风险偏好提升,市场具备韧性华龙证券2024-02-21.pdf
摘要:摘要(核心观点):一月份金融数据“开门红”,流动性合理充裕。央行公布数据显示,2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元,同比多增5061亿元。2024年1月末社会融资规模存量为384.29万亿元,同比增长9.5%。结构上,1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.5%,同比高0.3%,呈现改善。1月份人民币贷款增加4.92万亿元,同比多增162亿元,在前期高基数基础上多增,表明市场主体活力进一步增强。1月末M2余额297.63万亿元,同比增长8.7%;M1余额69.42万亿元,同比增长5.9%。M1-M2大幅上升,主要受春节错位、M1前期基数较低等因素影响。1月净投放现金7954亿元,宏观流动性合理充裕。春节期间消费出行数据总体改善。出游和总花费数据创新高。文旅部测算,春节假期8天国内出游4.74亿人次,同比增长34.3%,按可比口径较2019年同期增长19.0%。国内游客出游总花费6326.87亿元,同比增长47.3%,按可比口径较2019年同期增长7.7%。入出境旅游约683万人次,其中出境游约360万人次,入境游约323万人次。交通运输部数据,2月17日(正月初八),春运第23天,全社会跨区域人员流动量30828万人次,比2023年同期增长52.4%,比2019年同期增长47.5%。春运截至2月17日(正月初八),全社会跨区域人员流动量累计约54亿人次,比2023年同期增长约为16%,比2019年同期增长约为14%。春节假期期间,全球主要指数整体表现较好,或强化节后市场风险偏好。亚太指数表现突出,日经225指数涨4.41%、恒生指数涨2.91%、台湾加权指数涨2.82%。亚太市场尤其是恒生指数上涨或将引导节后市场上涨预期,增强市场韧性。有利于节后市场风险偏好提升的因素还包括A50期指春节期间表现较强、美国中国股指数春节期间也有较好表现。在行业及主题配置方向上,根据2月历史胜率、政策及行业动态等因素,行业关注:大类风格上,关注周期、医药医疗、科技方向,其中科技方向或将受到OpenAI宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”的催化。细分行业上,关注钢铁、计算机、通信、机械设备等方向。主题关注:国企改革、一带一路、科技创新等。风险提示:经济复苏不及预期风险;行业风险;汇率风险;数据风险;黑天鹅事件等。
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