铁路公路周专题：2024年春运出行系列之二：高铁客运景气持续上行国联证券 2024-01-26（12页）附下载_行业研究_报告

铁路公路周专题：2024年春运出行系列之二：高铁客运景气持续上行国联证券 2024-01-26（12页）附下载

#高铁 #铁路 #国联证券

发布机构：国联证券发布时间：2024-01-26大小：677.93 KB页数：共12页上传日期：2024-01-29语言：中文简体

铁路公路周专题：2024年春运出行系列之二：高铁客运景气持续上行国联证券2024-01-26.pdf

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摘要：跨越式发展使高铁成为旅客出行重要交通方式1997-2007年，我国铁路进行了六次大提速。在大幅增加提速线路资源的同时，也相应提高了列车运行的最高速度，铁路既有线时速160公里及以上的线路延展里程达到1.6万公里。2004年《中长期铁路网规划》出台至今，“四纵四横”高铁网络已经建成，“八纵八横”主通道正在加密成型。截至2023年末，我国高铁营业里程达到4.5万公里，占铁路营业里程比重为28.3%。2018-2023年，高铁营业里程年均复合增速达到32.4%。高铁出行占比持续创新高民众出行对时效性和便利性的需求与日俱增，在400-800KM中长途路线结构中，高铁具有显著的优势。2009-2019年我国高铁客运量年均复合增速约为42.9%，2023年随着疫情因素影响消除，客运需求得到集中释放，2023年高铁客运量同比2019年预计增长约24%。从客运量整体结构来看，2022年高铁客运量占比为22.8%，2023年预计超过30%。2024年春运铁路出行需求增长可期2023年疫情因素消除后，伴随出行需求的释放，铁路客运迅速复苏。2023年五一/端午/国庆铁路客运量同比疫情前分别变动22%/13%/20%，长假期间客运复苏情况相对更优。2024年春运期间预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次，日均发送旅客1200万人次，同比2023年春运相比增长37.9%，同比2019年春运增长18.0%。港澳地区跨境游成为新亮点国际航线还未全面放开的情况下，随着通港高铁的复开，港澳旅游成为热点。2023年全年，访港内地旅客2654万人，其中通过高铁西九龙站入境546万人；2023年访澳内地旅客达1905万人，同比增加2.7倍。从内地访港/澳旅客人次的月度分布来看，旅客量主要集中在7-8月暑运期间。考虑到2023年1-2月疫情影响或还未完全消除，预计2024年春运假期内地访港/澳旅客人数同比23年将显著增加。投资建议：建议关注区位优势显著标的展望2024年，随着客运出行需求持续释放，预计高铁客运恢复稳定增长态势。建议关注线路区位显著、有望持续受益于铁路运行线路调整以及票价市场化改革的京沪高铁，以及掌握粤港澳大湾区核心铁路资产、有望继续增开跨线动车组列车的广深铁路。风险提示：宏观经济增速放缓；空铁竞争风险。

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