光伏产业链周评（3月第3周）：硅料、组件持续小幅降价，背板、石英砂价格上涨国信证券 2023-03-20 附下载_行业研究_报告

光伏产业链周评（3月第3周）：硅料、组件持续小幅降价，背板、石英砂价格上涨国信证券 2023-03-20 附下载

#光伏 #国信证券

发布机构：国信证券发布时间：2023-03-20大小：659.69 KB页数：共14页上传日期：2023-03-21语言：中文简体

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摘要：【主产业链】本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料222元/KG，约合0.613元/W，环比-5元/KG，约合-0.014元/W；硅片6.22元/片，约合0.838元/W，环比持平；电池片1.10元/W，环比持平；单玻组件1.75元/W，环比-0.01元/W。本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.424/0.152/0.093/-0.012元/W，环比变化分别为-0.012/+0.005/-0.003/-0.017元/W。【辅材】硅片端辅材价格环比变化：石英坩埚2万元/只，环比持平。电池端辅材价格环比变化：正面银浆环比+6.8%、背面银浆环比+7.2%。组件端辅材价格环比变化：EVA胶膜环比+4.8%，背板环比+11.8%。辅材上游价格环比变化：外层石英砂9.0万元/吨，环比+12.5%；EVA粒子1.88万元/吨，环比+2.3%。【投资建议】主产业链硅料、组件环节继续小幅降价，体现出当前光伏产业链供需相对平衡。紧缺辅材石英砂环节价格继续显著上涨，以及组件端辅材背板、EVA胶膜价格环比提升，体现出产业链供需相对平衡的状态下，需求仍在边际上行。未来光伏产业链进入降价放量通道，建议关注：1）一体化组件商环节，有望在原材料价格下行阶段受益，实现量利齐升，并且在新型电池技术领域具备更强的整体竞争优势，晶澳科技、通威股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能；2）硅片环节，石英砂紧缺促使硅片竞争格局分化，硅片龙头企业石英砂保供能力和制造能力优势凸显，推荐TCL中环；3）电池环节，2023年N型电池需求有望显著提升，N型技术红利释放，当前制造端以TOPCon为主，推荐钧达股份；4）辅材环节，硅料放量降价带来部分环节量利齐升，以及N型变革下的结构性机会，关注胶膜环节（海优新材、赛伍技术）和银浆环节（聚和材料）。【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。

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