煤炭行业周报(2月第4周):安全检查支撑煤价,估值修复可期国信证券2023-02-28.pdf
摘要:1.煤炭板块收涨,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨5.71%,沪深300指数上涨0.66%,跑赢沪深300指数5.05个百分点。全板块整周34只股价上涨,1只持平。山煤国际涨幅最高,整周涨幅为14.31%。2.重点煤矿周度数据:中国煤炭运销协会数据,2月17日-2月23日,重点监测企业煤炭日均销量为849万吨,比上周日均销量增加79万吨,增加9.3%,比上月同期增加308万吨,增加56.9%。其中,动力煤周日均销量较上周增加11%,炼焦煤销量较上周增加2.7%,无烟煤销量较上周增加4.5%。截至2月23日,重点监测企业煤炭库存总量(含港存)2266万吨,比上周下降1.2%,比上月同期增加196万吨,增加9.5%。2月24日-26日,平均销量858万吨,维持高位;库存2179万吨,环比下降。3.动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数732元/吨,周环比持平,中国进口电煤采购价格指数1308元/吨,周环比下跌2.39%。从港口看,动力煤全面上涨;从产地看,大同动力煤车板价环比上涨10.34%,榆林环比上涨11.29%,鄂尔多斯环比上涨12.81%;澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌12.65%;动力煤期货结算价格801元/吨,周环比持平。库存方面,秦皇岛煤炭库存560万吨,周环比减少55万吨;北方港口库存合计2704万吨,周环比减少67万吨。4.炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为2500元/吨,周环比持平,产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨2.27%,吕梁周环比上涨2.22%,六盘水周环比持平;澳洲峰景焦煤价格周环比上涨1%;焦煤期货结算价格2040.5元/吨,周环比上涨10.55%;主要港口一级冶金焦价格2810元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格2610元/吨,周环比持平;螺纹价格4260元/吨,周环比上涨1.91%。库存方面,京唐港炼焦煤库存54.4万吨,周环比减少13.4万吨(19.76%);独立焦化厂总库存851.6万吨,周环比增加12.5万吨(1.49%);可用天数11.2天,周环比增加0.1天。5.煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1630元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价2776.67元/吨,周环比上涨73.89元/吨;河南市场尿素出厂价(小颗粒)2750元/吨,周环比上涨60.22元/吨;纯碱(重质)纯碱均价3020元/吨,周环比上涨2.5元/吨;华东地区电石到货价3483.33元/吨,周环比下跌83.34元/吨;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6470元/吨,上涨149.17元/吨,;华东地区乙二醇市场价(主流价)4260元/吨,周环比上涨109元/吨;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9100元/吨,周环比上涨100元/吨。6.投资建议:情绪高涨,港口产地均大幅上涨。受需求拉动和事故影响,国内煤炭价格大幅上涨,上周北方港口价底部反弹164-196元/吨,5000大卡煤炭反弹多,电煤积极补库,港口库存快速下降;产地上涨100-140元/吨。国内需求持续复苏,供给受限,煤价趋势仍向上。港口价格上涨后,发运利润继续好转。化工用煤维持高位,水泥、钢铁、电力需求继续好转。短期补库后,对高价煤接受程度有限,涨势或放缓。动力煤方面,港口煤价大幅回升;炼焦煤价格相对较强,焦炭提涨;煤化工用煤维持高位,产品价格以涨为主。动力煤库存回落,焦煤库存相对较低。2023年经济复苏预期较强,三月中旬前,能源需求仍有韧性,煤价有望维持高位,维持行业“超配”评级。关注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技;关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源,关注煤机龙头天地科技。7.风险提示:疫情的反复;产能大量释放;新能源的替代;安全事故影响。
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