疫情会长期冲击劳动参与率吗?东方证券2023-02-13.pdf
摘要:研究结论新冠疫情致使各大经济体的劳动参与率普遍下降,于部分经济体而言,劳动力供给受到的冲击是暂时的,但也不乏疫后劳动参与率难以弥合的经济体,其中以美国为典型代表,“劳动参与率下降”+“高职位空缺”的罕见组合是其工资-通胀螺旋的罪魁祸首。回到国内,中国虽然已经经历完一轮疫情反扑,但未来感染潮是否会再次出现,会间隔多久出现等等问题都还是未知数,新冠疫情对劳动参与率的长期冲击是否也会在我国上演?本文将对此进行讨论。疫情爆发对劳动力市场的短期冲击十分明显,2020年全球劳动参与率同比下降了将近2个百分点,而且从低收入国家到高收入国家都普遍如此,我国亦不例外。短期视角下,2020年2月全国劳动参与率环比减少约9个百分点,下降幅度远超海外,可能是由于我国采取了更为严格的疫情防控措施;2022年12月我国劳动参与率比上月下降1.1个百分点,降幅远低于2020年初,横向对比来看,该降幅普遍低于欧美国家第一轮疫情时劳动参与率的降幅,但高于日韩彼时的降幅。劳动参与率需要多久才能修复?2020年的经验显示大概需要4个月。2020年6月城镇劳动参与率回升至上年同期水平,不过和2020年复工复产速度相比,2022年末的这一轮修复有望在更短时间内完成。海外经验来看,各国劳动参与率普遍在1-2个季度内完成短期反弹。除了影响劳动力总量,新冠疫情还放大了就业市场的结构性问题,外来人员、应届生等就业群体在疫情下更为脆弱。2021年以来,在疫情升温阶段,外地户籍的调查失业率远高于本地户籍,原因可能是外来人员从事餐饮等接触式服务业的比例相对更高,其就业受疫情的冲击也就更大;后疫情时期,高校毕业生的就业景气指数与整体的分化持续扩大,作为新进入劳动力市场的群体,应届生就业对应于增量就业岗位,对经济增速更为敏感。我国劳动参与率常年处于国际偏高水平,不过自90年代以来逐年下降,以2010年和2020年人口普查数据推算,十年间下降了4.3个百分点,原因基本可归结为3个方面:1)青年群体受教育年限延长、劳动参与率大幅下降,16-24岁群体拖累城镇劳动参与率1.8个百分点;2)处于劳动年龄的女性劳动参与率下滑,25-59岁女性人口拖累城镇劳动参与率1.1个百分点;3)财富效应、更完善的社会保障制度对劳动参与率也起到了负面效应,达到退休年龄的居民更多地退出了劳动力市场,2020年60-64岁城镇人口的劳动参与率比2010年下降了2.8个百分点。我国的劳动参与率是否会因为疫情而长期受挫?一般认为,导致海外部分经济体劳动参与率下行的因素主要有三方面:一是高额财政补贴,该影响偏短期;二是包括“LongCOVID”在内的新冠带来的直接影响;三则是周期性因素,如疫情导致部分年长者选择提前退休,而且这部分群体很难再回到劳动力市场。其中,老龄化带来的“新冠退休”风险以及“LongCOVID”的潜在影响值得关注,但我们认为:1)“LongCOVID”对欧美劳动力市场的冲击不容忽视,但对其余经济体却鲜有影响,可见“LongCOVID”对不同经济体劳动力市场的影响差异较大,经济越发达的地区可能受影响越大,由此我们认为对我国劳动力市场的长期影响可能较为有限。2)虽然我国“婴儿潮”一代进入退休年龄,面临疫情相对脆弱,但延迟退休政策落地有望对此进行缓释。1962-72年出生人口合计近3亿,若以当前的退休年龄(女50岁、男60岁)推算,2023-30年每年将新增退休年龄人口1000万以上,即使没有新冠疫情,我国劳动参与率也面临来自人口结构的压力。不过,“延迟退休”政策实施在即,有望提升50-64岁群体的劳动参与率,缓和老龄化对劳动供给的冲击。风险提示:疫情反复影响经济复苏;延迟退休政策节奏不及预期;假设条件变化影响测算结果的相关风险。
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