互联网行业周报(22年第37周):今年第五批游戏版号发放,快手组织架构调整国信证券2022-09-27.pdf
摘要:指数情况:9月第三周,恒生科技指数录得下跌,单周跌幅为5.37%。由于美国和欧洲的通胀压力仍居高位,市场预期美联储和欧洲央行未来仍将进一步加息;同时,由于中美息差的扩大趋势,美元兑人民币汇率持续走高,也对港股市场造成了消极影响。同期,纳斯达克互联网指数录得下跌,单周跌幅为6.91%。截至2022年9月16日,恒生科技指数PS-TTM为1.86x,处于恒生科技指数成立以来的最低值。个股方面,互联网板块多数股票录得下跌。仅云音乐录得涨幅为正,单周股价上涨11.6%,跑赢恒生科技指数17pct。年初至今,拼多多为表现最好的股票,累计涨幅为12.64%。资金流向:腾讯为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中,南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、商汤-W、海尔智家、小鹏汽车-W;非南向资金净流入前五的公司分别为商汤-W、京东健康、中芯国际、哔哩哔哩-SW、阿里巴巴-SW。互联网板块重点新闻:行业新闻:1)今年第五批游戏版号发放;2)2022年8月份社会消费品零售总额增长5.4%;3)5部门对美团等11家平台企业保障新就业形态劳动者权益开展行政指导。公司动态:1)腾讯:微信支付调整收款资金结算方式;2)阿里巴巴:淘特的主要策略和组织架构变化;3)京东物流:刘强东拟转让持有的西安京东45%股权;京东健康:刘强东拟转让所持宿迁天宁45%股权;4)美团打车在上海正式接入腾讯出行服务平台;5)快手组织架构调整:本地生活升级成独立部门,笑古转任负责人;CEO程一笑带队快手电商;重整海外业务,在巴西和印尼自建商业化团队;6)字节跳动:将使用不超过30亿美元现金回购股东股票和扩大员工期权池。投资建议:从股价空间的角度,我们的推荐顺序为:腾讯、美团、BOSS直聘、拼多多。腾讯调整后净利率已经开始上行,大游戏产品有望上线,公司壁垒清晰,待风险解除后,估值修复空间大。美团Q3有望延续Q2强劲态势,核心主业景气度高,股价上行空间较大;BOSS直聘身处高成长赛道,在白领行业优势显著,蓝领市场空间较大,BOSS直聘有望取得突破,当前股价向上空间明显优于向下空间。拼多多是Q2为数不多销售费用同比上涨,且第二曲线表现优异的互联网公司,业绩弹性大,成长性较强。风险提示:政策风险,疫情反复的风险,短视频行业竞争格局恶化的风险,宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险,游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。
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