社会服务行业点评:香港放宽检疫,复苏预期强劲天风证券2022-09-27.pdf
摘要:事件:1)9月24日,香港特区政府公布,自9月26日上午6时起撤销从海外地区或台湾抵港人士的强制检疫要求,放宽检疫安排至“0+3”(入境后无需酒店强制隔离,仅3天居家或酒店检疫自选);而内地或澳门抵港人士的安排亦会同步理顺,“回港易”及“来港易”计划将会扩展至适用于内地所有地区及澳门,符合条件的非港居民可通过计划预约入港免检疫。2)9月24日,澳门特区行政长官贺一诚表示,中央将推出一系列惠澳措施,包括:支持恢复电子签注形式办理赴澳签注,并落实逐步恢复内地旅行团来澳政策,将首先开放广东,随后延伸至浙江、江苏、福建及上海这“4省1市”的赴澳旅行团。对标海外,防疫政策放松后社零同比转增,旅游人数阶段性恢复。社零方面,20年疫情爆发以来,Q3美/英/日三国社零同比增速领先转正,9月YOY为3.5%/2.9%/9.1%;21年2月新加坡和中国香港社零增速亦实现疫情以来首次转正,YOY为6.6%和30.0%,之后海外各国进入复苏通道。旅游业方面,20Q3起各国旅游业逐渐复苏,欧盟受益德法边境放开、复苏力度领先,10月受Delta影响世界各地旅游业再次陷入低迷;21Q3受益新冠疫苗接种率不断提升、叠加欧美入境及旅行政策放宽,欧盟/美国入境旅游人次分别恢复至19同期的82%/27%;22年以来Omicron盛行,但各地旅游业尤其欧美展现较强韧性,22Q2美国/欧洲/新加坡入境游客人数恢复度为63%/88%/27%。中国香港今年以来入境隔离政策逐渐放宽,“0+3”出台有所超预期。新冠疫情爆发以来,20年3月19日,香港政府针对除中国内地以外的抵港游客施行14天入境强制隔离措施;20年底Delta以及21年底Omicron流行后,又将入境强制隔离天数增至21天。22年2月5日、4月1日及8月12日分别将上述入境强制隔离天数缩短至14天、7天及3天,并自22年5月1日起取消非香港居民入境限制。开放后航班与签证需求或将激增。新冠疫情爆发近3年来居民求学、出游需求严重受抑,港府此次政策放开反响强烈:根据Trip.com方面反馈,在“0+3”公布后,短期内航班浏览人数较上周同增120倍,国泰航空计划在10月加开逾200对前往亚洲及长途航点的客运航班。我们认为,即使内地入港返回后需隔离,但部分内地人士存在刚需、赴港需求仍或将边际增加。此外澳门开放电子签后,期望每日旅客量或可较当前实现翻倍、达4万人次(2019年日均11万),有望助力客流联动。此轮政策放开利好海外访港、本地出港以及经香港中转的客流增长,香港本地出行产业链将承接政策红利,航空、OTA、旅行社、酒店、餐饮、博彩、景区等板块均有望将受益。全球各地陆续逐渐放开防疫限制,旅游出行市场反弹强劲。1)欧洲:法国已于8月1日起取消所有入境限制,暑期国际旅游已恢复至疫前水平;德国自6月1日起入境不再需核酸证明;2)美洲:美国于6月12日取消所有入境限制,赴美机票预订量同增93%;3)亚太:泰国5月放宽入境限制,开放后每月入境人数恢复度60%-70%;新加坡已在8月29日宣布无需疫苗及入境隔离措施;日本宣布将于10月11日起重新开放常规旅游、取消每天入境人数上限;中国台湾宣布或将于9月底重新开放。我国对内跨省“熔断”机制持续精准化,对外落实提供出入境便利。1)对内:6月28日,《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》正式公布,将高/中风险区域范围缩小至小区或村/县(市、区、旗);5月31日文旅部将跨省游“熔断”机制范围精确到县(市、区、旗)级。2)对外:6月28日,入境人员强制隔离时间从14天缩短为7天;海关总署于8月31日零时启用第九版《中华人民共和国出/入境健康申明卡》,取消了对出入境人员核酸检测信息等申报要求,方便进出境旅客简化现场检疫流程,带来出行持续便利。投资建议:1、建议关注港股受益板块:1)航空:【中国国航】【国泰航空】;2)OTA及旅行社:【携程集团】【同程旅行】【香港中旅】3)免税:【中国中免】;4)酒店:【华住】;【香格里拉(亚洲)】5)餐饮:【大家乐集团】;6)博彩:【金沙中国有限公司】【澳博控股】【永利澳门】【银河娱乐】【新濠国际发展】【美高梅中国】。2、建议关注大消费板块,包括出行条线:航空、机场、酒旅、免税;社交场景恢复条线:餐饮和茶饮产业链、白酒、啤酒、调味品复合调味料、医美化妆品、休闲食品等。风险提示:宏观经济波动风险;疫情反复风险;各国经济变动风险;公司经营风险。
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