远东股份远东股份2022年中报点评：夯实缆网龙头实力，乘海外户储东风国元证券 2022-08-12 附下载_公司研究_报告

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摘要：远东股份(600869)事件：公司22H1实现营业收入99.65亿元，同比增长10.16%，归母净利润3.48亿元，同比增长15.27%。22Q2实现营业收入57.74亿元，同比增长9.37%，归母净利润2.61亿元，同比增长43.46%。报告要点：智能缆网：紧抓核心主业，夯实龙头实力22H1公司中标/签约千万元以上合同订单为99.67亿元，同比增长47.57%。风电电缆方面，公司已成为中国最大的风电电缆供应商之一，风力发电用电缆是国家制造业单项冠军产品，进一步夯实行业领跑者地位。其中，子公司安缆、远东复合技术分别入选第二、第三批国家工信部专精特新“小巨人”。目前公司已与国内外多家具有行业竞争力的风电整机商进行战略合作，相关产品陆续在多个海外国家应用。同时上半年国内重点落地山东省和吉林省“十四五”能源规划重点项目、福清兴化湾二期海上风电场等。海缆方面，公司自主研发大功率海上风电耐扭曲软电缆等产品打破国际技术壁垒，有效突破卡脖子技术，处于国际领先水平，实现国产替代进口；在具备多项海缆技术的基础上，公司推动南通远东高端海工海缆产业基地建设，完善公司风电产业链、产品链，提升核心竞争力。智能电池：海外户储市场爆发，电池业务减亏22H1实现营业收入3.36亿元，同比增长1.18%，净利润-1.22亿元，同比减亏0.51亿元，毛利率4.57%，同比增长18.79个百分点。锂电池方面，22H1公司抓住海外户用储能市场爆发的机会，目前已获得千万以上订单3.28亿元。未来公司将持续开拓国内外储能市场，重点布局发电侧、电网侧、用户侧等储能市场。锂电铜箔方面，远东宜宾智能产业园高精度5万吨锂电铜箔项目进展顺利，一期3万吨产能预计2023年投产。建成后远东铜箔将成为宜宾当地重要铜箔供应商，配套供应周边电池企业。投资建议与盈利预测预计2021-2023年公司总营业收入分别为237.86/333.02/469.56亿元，归母净利分别为9.36/14.26/24.40亿元，对应EPS为0.42/0.64/1.10元，对应PE为16/10/6X，维持“买入”评级。风险提示线缆业务增速不及预期、锂电池业务客户开拓不及预期。

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