医药生物:创新药周报:2022ASCO年会各领域前沿成果总结国盛证券2022-06-13.pdf
摘要:本周聚焦:2022 ASCO 年会各领域前沿成果总结2022 年 6 月 3 日-7 日,2022 年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将在美国芝加哥以线上线下形式举办。ASCO 年会是全球肿瘤研究和治疗领域最权威和最具影响力的交流活动,展示了当前国际前沿的临床肿瘤学科研成果和肿瘤治疗新技术,是全球肿瘤医学研究、临床治疗和技术领域的专家学者最为关注的学术盛会。本周,我们对 2022 ASCO 上展示的创新项目进行梳理总结,盘点 ADC、双抗、细胞治疗、小分子抑制剂和新兴靶点领域的代表性研究,关注全球前沿成果,跟踪抗肿瘤药物研发最新进展。主要成果梳理如下:在 ADC 领域, HER2 靶向抗体偶联药物 Enhertu 首次在 HER2 低表达晚期乳腺癌治疗中显示突破性疗效,降低 50%的死亡或疾病进展风险,有望改写乳腺癌疾病分类及治疗标准;众多创新设计 ADC 分子异彩纷呈,我国企业布局多聚焦 HER2 靶点;在双抗领域,康方生物 AK104 领跑 PD-(L)1/CTLA-4 全球研发,一线宫颈癌治疗数据积极;HER 相关双抗是研发热点,Merus、百济神州、康宁杰瑞等均有产品布局;细胞疗法领域,我国首款 TCR-T 产品疗效亮眼,晚期软组织肉瘤总 ORR 达41.7%,同时耐受性良好;国际前沿报告不断探索新技术发展, TIL、 CAR γδT、CAR-M、NK 细胞疗法各显神通;我国产品从靶点、适应症进行差异化布局;小分子抑制剂领域,KRAS G12C 是热门之一,Adagrasib 最新数据与已上市产品 Sotorasib 几乎相当,且在 CNS 转移患者中 ORR 达到 33%,颅内反应数据亮眼。此外,p53Y220C、泛 TRK 等靶点也获得了突破性进展;新靶点方面,君实生物全球首创 BTLA 单抗首次发布 I 期数据,显示积极活性和良好耐受性,更具 PD-1 联用潜力;LAG-3、CD73 等靶点早期数据显示长期发展潜力。医药板块创新药个股行情回顾:本周沪深医药创新药板块涨跌幅排名前 5 的为君实生物-U、贝达药业、华东医药、百济神州-U、科伦药业。后 5 的为苑东生物、艾迪药业、南新制药、罗欣药业、键凯科技。本周港股医药创新药板块涨跌幅排名前 5 的为康诺亚-B、荣昌生物-B、金斯瑞生物科技、诺诚健华-B、药明巨诺-B。后 5 的为和誉-B、东阳光药、三叶草生物-B、开拓药业-B、亚盛医药-B。创新药行业中长期观点:近几年,政策刺激下资本涌入,国内迎来创新大风口。我国的创新市场有较强的政策属性,2017 年 10 月 8 日,两办联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,开启了第一波创新浪潮。叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台,从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。在纲领性政策刺激之下,叠加近年科创板、注册制等推动,创新药赛道资本蜂拥,创新药企业融资加速,也引领了我国创新药投资进入大风口时代。在良好的政策环境与资本推动下,国内创新崛起加速。国产创新药陆续进入收获期,未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。不可忽视的是,政策给予“泛泛创新”的时间窗口越来越短,医保控费趋严、赛道日益拥挤,我们已经慢慢进入到“精选优质创新”的时刻。我国目前创新药研发同质化现象较为严重,靶向药物同质化现象最为严重。创新药上市即重磅炸弹的时代慢慢过去,政策给予“泛泛创新”的时间窗口期越来越短。我们认为,我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。单抗热门靶点未来同质化竞争将持续白热化,同质化产品将逐渐失去竞争力,新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域、创新的给药方式等都可能会给企业带来更好的竞争格局,有技术沉淀的公司有望脱颖而出。风险提示:1)负向政策持续超预期;2)行业增速不及预期。
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