交通运输行业动态点评:4月价增量减,份额向头部集中东方财富证券2022-05-27.pdf
摘要:【事项】国家邮政局公布快递行业 4 月经营数据,顺丰、韵达、圆通、申通公布 4 月经营数据,中通公布 2022Q1 经营数据。【评论】2022年 4 月,全国规模以上快递业务收入 740.5亿元,同比下降 10.1%,环比下降 9.5%。 其中, 快递业务量 74.8 亿件,同比下降 11.9%,环比下降 12.4%; 快递业务单价 9.9 元,同比增长 2.1%,环比增长 3.3%。2022 年 3-4 月,受国内疫情影响,快递业务量同比出现下滑, 4 月的影响较 3 月更大。随着快递企业日常经营逐步恢复,我们预计, 5 月快递业务量环比增速有望转正。2022 年 1-4 月,快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.5%,同比提升 4.1pts,环比下降 0.4pts。 2022Q1,上市快递企业市场份额均较 2021 年底有所提升,中通、韵达、圆通、申通、顺丰市场份额分别为 21.6%、 17.8%、 15.3%、 11.1%、 10.0%,较 2021 年底分别提升1.0pts、 0.8pts、 0.1pts、 0.9pts、 0.3pts。受国内疫情影响,运输和人工成本均有提升,规模较大的企业具备成本优化能力,竞争优势凸显。因此,我们预计,快递行业市场份额将继续向头部集中。2022 年 4 月, 受国内疫情影响,各家快递公司业务量同比均出现下降,顺丰、韵达、圆通、申通业务量同比分别下降 10.4%、 19.4%、 4.8%、7.7%。韵达业务量同比降幅较大,主要受 4 月山西疫情影响。 单价方面, 4 月通达系快递公司单价同比均有明显提升。 2022Q1,通达系快递公司业务量同比均为正增长,单价同比均有提升。提价主要受益于自 2021 年 9 月以来政策对快递行业定价的规范。【风险提示】业务量增长低于预期;运输或人工成本上涨超预期;行业竞争激烈程度超预期
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