有色钢铁行业周策略(2022年第19周):社融利空落地、稳增长政策加码,板块或将修复东方证券2022-05-18.pdf
摘要:核心观点宏观: 4 月社融数据大幅回落,差别化房贷政策保障刚需购房。 据央行数据, 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元,前值 4.65 万亿元人民币,比上年同期少 9468 亿元。5 月 15 日, 中国人民银行将个人首套住房商贷利率下限调减 20 个基点,各地在此基础上“因城施策”,自主确定房贷利率加点下限。钢: 国家发改委核对粗钢产量基数, 2022 年将继续压减。 本周螺纹钢产量环比小幅上升 0.61%,消耗量环比明显上升 4.49%。本周钢企复产继续,据 Mysteel 数据,本周长流程螺纹钢产能利用率为 74.6%,环比小幅上升 1.11PCT。 国家发改委表示,2022 年将继续开展全国粗钢产量压减工作,促进钢铁行业高质量发展。新能源金属: 4 月我国新能源汽车产量环比下降 33.86%,同比上升 44.33%。 锂方面,本周国产 56.5%氢氧化锂价格为 46.75 万元/吨,环比微幅下降 0.32%;国产99.5%电池级碳酸锂价格为 46.15 万元/吨,环比持平。本周 MB 标准级钴环比微幅下降,四氧化三钴环比明显下降。镍方面,本周 LME 镍现货结算价格为 27699 美元/吨,环比明显下降 8.61%。工业金属: 欧盟计划征收碳关税,我国铝材出口优势或将削弱。 本周铜冶炼厂TC/RC 环比明显下降,全球精炼铜产量、原生精炼铜 1 月产量环比明显上升,电解铝 3 月开工率维持高位为 92%,环比明显上升 1.61PCT;库存方面, LME 铜库存环比明显上升, LME 铝库存环比明显下降;价格方面,本周 LME 铜现价环比明显下降5.48%, LME 铝现价环比小幅上升 0.99%;盈利方面,本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比下降。金: 美国高通胀率引发加息加速的担忧,金价加速下行。 本周 COMEX 金价环比明显下降 3.01%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降 8.65%;本周美国 10 年期国债收益率为 2.84%,环比微幅下降 0.28PCT投资建议与投资标的钢:普钢方面,建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注 中信特钢(000708,买入)、方大特钢(600507,未评级)、 华菱钢铁(000932,买入),另一方面关注 PB 较低的上市公司,如马钢股份(600808,未评级)、 新钢股份(600782,未评级)、鞍钢股份(000898,未评级)、 太钢不锈(000825,未评级);特钢方面,建议关注新能源核电特材供应企业,如久立特材(002318,买入)。新能源金属:建议关注赣锋锂业(002460,未评级)、 永兴材料(002756,买入)、 盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。铜:建议关注铜金矿端均扩张的紫金矿业(601899,买入); 及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。铝:建议关注布局绿铝的 云铝股份(000807,未评级)、 明泰铝业(601677,买入),及高端铝材企业南山铝业(600219,未评级)。金:建议关注山东黄金(600547,未评级)、 盛达资源(000603,未评级)等风险提示宏观经济增速放缓;原材料价格波动
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