交通运输行业周聚焦:货运物流保通保畅1个月效果如何?东方证券2022-05-09.pdf
摘要:周聚焦:货运物流保通保畅1个月效果如何?自4月11日国务院印发《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》以来已近1个月,综合来看,除相对偏消费的快递揽收投递量小幅超去年同期水平外,其他公路、铁路、水运、航空货运等同环比均仍有较大缺口。1)高速公路:当前全国高速公路收费站和服务区已基本完全开放;2)公路货运:5月5日全国高速公路货车通行量已比上月同期上升了15.7%,同比预计仍下滑15-20%;3)铁路货运:当前货运量较3月下滑约20%,同比预计仍有10-15%缺口;4)港口吞吐量:当前全国重点港口货物吞吐量较3月下滑20%,同比预计下滑20-30%,集装箱吞吐量相对平稳;5)航空货运:五一节后航班量较节前有所下滑,同比预计下滑15%左右,国内货运航班增长较为迅速;6)邮政快递:揽收投递量均小幅超去年同期水平,恢复态势明显。行业跟踪:1)航空:5月以来客运航班量环比好转,三大航航班量环比4月整体增长11.1%,春秋增长21.0%,吉祥增长17.5%,较19年三大航航班量下滑75.7%;2)航运:SCFI周下跌0.3%,今年以来均值上涨65%;3)航空货运:浦东离港价格周环比跌6.4%。行情回顾:本周(2022/5/2-2022/5/8)仅2个交易日,沪深300下跌2.7%,交通运输板块下跌1.8%,在申万31个一级行业中排名第16。三级子行业中,中间产品及消费品供应链服务、航运和跨境物流涨幅前三,分别上涨5.1%、1.7%和1.6%,航空运输、原材料供应链服务和公路货运跌幅前三,分别-5.9%、-4.5%和-3.4%。投资建议与投资标的航空:看好后疫情航空板块周期弹性,关注行业或酝酿新一轮变局。核心逻辑:供需反转驱动客座率票价双升,推动业绩弹性。疫情修复方向确定,时点不确定,当前逐步进入新一轮布局期。建议关注中国国航(601111,未评级),民营航司春秋航空(601021,增持)、华夏航空(002928,未评级)等。快递:看好顺丰控股(002352,买入)长期壁垒再强化,进入战略布局期。长期来看顺丰仍然是中国物流业核心资产,随着成本管控逐步兑现,鄂州机场逐步投产,公司有望在时效件、国际件、ToB供应链等领域构筑新的壁垒和优势地位,当前时点适合长期战略布局。通达系短期受益政策托底,单票价格显著改善,关注圆通速递(600233,未评级)、韵达股份(002120,未评级)。低估值高股息品种:关注高速公路板块。当前股息率普遍在4-5%,具备配置价值。建议关注宁沪高速(600377,未评级)(股息率5%)、招商公路(001965,未评级)(5%)等。风险提示宏观经济不及预期、疫情冲击超预期、空难影响超预期、政策不及预期
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