摘要：航运方面，未来油运运力供给走向仍不明朗，油运价格或受原油产量支撑。快递行业方面，3月快递业务量和收入预计同比增长超两成，快递市场恢复势头较好。航空方面，五一假期即将来临机票预订量明显增加，出境旅游市场或迎来复苏。核心观点：①油运未来运力供给走向仍不明朗，油运价格或受原油产量支撑。VLCC老船更换面临二手船和新船两难抉择，新船订单不足运力供给前景不明朗。克拉克森数据显示，包括已签订建造意向书的订单在内，未来四年将分别交付1艘、5艘、19艘和21艘VLCC。尽管VLCC的订单量有所增加，但订单与船队的比例仍然很低。VLCC未来租金受原油价格变化影响，原油产量或增加支撑油运运价。在目前全球石油平衡总体紧张的情况下，欧佩克+石油流量增加的可能性越来越大。过去一年，欧佩克+自愿减产的行为使得VLCC市场持续波动，随着油运运量的增加，未来油运运价有望得到支撑。②3月快递业务量和收入预计同比增长超两成，快递市场恢复势头较好。3月，快递发展规模指数为408.9，同比提升25.9%。从分项指标来看，3月，快递业务量同比增速预计将在27.6%左右，业务收入同比增速有望超23%。一季度，快递业务量、业务收入同比增速预计将分别为12.7%和9.9%。一季度，行业发展逐月提速，1月受春节假期影响，市场规模呈“深V”态势，日均业务量为2.3亿件。2月，行业运行较为平稳，日均业务量近3.3亿件。1-2月，行业累计增速达4.6%，复苏态势良好。3月，行业呈现出强大的发展韧性。截至3月9日，年内快递业务量已突破200亿件，较2022年提前6天。3月全月，快递日均业务量约为3.5亿件，远高于2022年同期，单日峰值接近4亿件，快递市场当前恢复势头较好。③五一假期即将来临机票预订量明显增加，出境旅游市场或迎来复苏。“五一”假期临近，不少游客提前开始筹备出游计划，机票预订量呈现增长趋势。航旅纵横大数据显示，截至4月7日，“五一”假期期间，国内航线机票预订量近120万，较前一周增长近40%，“五一”假期期间出入境航线机票预订量超过56万，较前一周增长约12%。同程旅行近日发布《2024“五一”假期旅行趋势报告》的数据显示，清明节后一周“五一”相关旅游搜索热度环比上涨超7倍。中长线旅游和出境游市场快速增长，游客出游距离和出游天数都有显著增长。同程旅行数据显示，曼谷、吉隆坡、东京、普吉、新加坡、大阪、首尔、迪拜、胡志明市和清迈是五一假期最热门的出境游目的地。行业高频动态数据跟踪：①航空物流：4月上旬至4月中旬期间，空运价格整体环比上涨。②航运港口：集运运价指数上涨，干散货运价下跌。③快递物流：2月快递业务量同比减少15.6%，快递业务收入同比减少10.59%。④航空出行：2024年4月第二周国际日均执飞航班环比上升2.50%，同比增加139.77%。⑤公路铁路：4月1日-4月7日全国高速公路累计货车通行4682.6万辆，环比下降12.98%。⑥交通新业态：2024年3月，理想汽车共交付新车约28984辆，同比增长39.19%。投资建议：建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。建议关注受益于工业经济复苏的大宗商品供应链和危化品物流，推荐厦门象屿、厦门国贸，建议关注浙商中拓、密尔克卫、盛航股份、兴通股份等。小米汽车、华为问界、智界等新能源车陆续发布，关注汽车产业供应链相关机会，建议关注福然德。关注低空经济赛道趋势性投资机遇。推荐顺丰控股，建议关注中信海直。风险提示：航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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