银行行业研究简报-NCD发行利率续降，信用利差持续收窄：银行债务融资周报天风证券 2021-03-29_行业研究_报告

银行行业研究简报-NCD发行利率续降，信用利差持续收窄：银行债务融资周报天风证券 2021-03-29

#银行 #天风证券 #行业研究

发布机构：天风证券发布时间：2021-03-29大小：1.17 MB页数：共14页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

银行行业研究简报-NCD发行利率续降，信用利差持续收窄：银行债务融资周报天风证券2021-03-29.pdf

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摘要：NCD 实际发行利率下降，短期限信用利差收窄本期（ 3.20-3.26）同业存单发行平均票面利率为 3.01%，较上期（ 3.13-3.19）下降 4BP。 1）分评级： AAA 级存单利率为 2.87%，环比下降 8BP； AA+级存单利率为 3.16%，基本与上期持平； AA 级存单利率为 3.36%，环比下降13BP，下降幅度较大。 2）分主体：国有行\股份行\城商行\农商行存单发行利率为 2.70%\2.80%\3.10%\2.88%，国有行同业存单实际发行利率环比下降20BP，降幅较大。 3）分期限结构： 1M\3M\6M\9M\1Y 期存单利率为2.59%\2.83%\3.05%\3.14%\3.31%， 1M\3M\1Y 期限存单利率较上期有小幅下降。短期限同业存单信用利差收窄幅度大。本期 3 月期 AAA\AA+级同业存单信用利差分别为 53BP\83BP，分别较上期下降 11BP\5BP； 3 月期国有行\股份行\城商行\农商行同业存单信用利差分别为 34BP\37BP\75BP\61BP，分别较上期下 11BP\10BP\9BP\8BP，短期限存单信用利差降幅较大。NCD 发行量小幅下降， 3M\6M 存单发行量占比持续上升本期同业存单实际发行量为 3962.7 亿元，环比减少 820.1 亿元。同业存单到期量为 4288.9 亿元，环比减少 1717.5 亿元；净融资规模为-326.2 亿元，较上期增加 897.4 亿元。 1）分评级： AAA 级发行占比为 86.83%， AA+级存单发行占比为 10.45%， AA+级存单发行占比提高。 2）分主体：国有行\股份行\城商行\农商行同业存单发行占比为 9.88%\44.20%\36.93%\8.56%，国有行\股份行存单发行量降幅较大。 3）分期限结构： 1M\3M\6M\9M\1Y 期同业存单占比分别为 13.90%\25.01%\26.51%\3.46%\31.11%， 3M\6M 存单发行量占比大幅上升。NCD 发行笔数略减，募集成功率平稳本期（ 3.20-3.26）同业存单总计发行 709 笔，较上期减少 75 笔。其中，AAA 级同业存单发行 366 笔， AA+级发行 252 笔；城商行\农商行发行存单452 笔\112 笔，环比减少 40 笔\19 笔。同业存单总体募集成功率 85%，与上期持平； AA+级存单募集成功率 64%，环比下降 6pct；从主体看，城商行和农商行募集成功率小幅上升，分别上升 5pct\6pct。本期华夏银行存单发行量、民生银行存单到期量、浦发银行存单余额第一。商业银行债信用利差收窄，转债整体下跌本期商业银行共发行 15 只其他类型债券，其中泉州银行\厦门银行\青岛农商行\河北银行发行永续债。本期上清所 AAA 级商业银行债 10Y-3Y 信用利差为 50BP，环比下降 2BP。本期转债整体下跌，上银转债\浦发转债\中信转债\青农转债均已达到转股价下修条件。风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快

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大秦有道

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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