锂电设备行业三季报分析：锂电设备：单三季度订单翻倍增长，将迎新一轮招标高峰浙商证券 2021-11-09_行业研究_报告

锂电设备行业三季报分析：锂电设备：单三季度订单翻倍增长，将迎新一轮招标高峰浙商证券 2021-11-09

#锂电设备 #锂电 #浙商证券

发布机构：浙商证券发布时间：2021-11-09大小：560.67 KB页数：共10页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：投资要点事件：锂电设备板块完成2021年三季报发布，样本公司（18家）第三季度收入合计为121.5亿元，同比增长41%；归母净利润合计为11.3亿元，同比小幅降低1%。2021年第三季度锂电设备板块收入同比增长41%，毛利率小幅降低2021年1-3季度锂电设备板块收入同比增速分别为83%/66%/41%，第三季度维持较快增长。受疫情影响2020年锂电设备行业的订单盈利质量不高，因此2021年前三季度锂电设备平均毛利率同比小幅降低。2021年前三季度锂电设备公司强化管理，受益于规模效应，1-3季度销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率同比分别变动为：-0.5pct/-0.4pct/-1.3pct/-0.5pct。2020年第二季度以来锂电设备订单开始加速，锂电新一轮扩产周期开启2020年第二季度，随着宁德时代率先扩产，动力电池新一轮扩产周期开启，锂电设备板块预收账款+合同负债的金额开始逐季度加速增长。2021年第三季度，锂电设备板块预收账款+合同负债金额达129亿元，环比提升19%，同比提升112%，锂电设备招标保持高景气度。联赢激光、海目星、利元亨、科恒股份、赢合科技、先导智能等公司2021年三季度末预收账款+合同负债提升较大。预计四季度锂电设备新一轮招标即将展开，明后年行业维持高景气度据产业链调研，Q4新一轮的招标即将展开，招标金额有望超市场预期。预计宁德时代等国内龙头电池企业明后年扩产规模将维持高位，同时看好海外电池企业明后两年有望接力，扩产提速，锂电设备行业明后年将维持高景气度。建议积极关注宁德时代、中航锂电、SK、LG等国内外锂电池企业的扩产计划。年初以来锂电设备板块上涨68%，显著跑赢市场基准指数2021年1-9月份锂电设备板块平均涨幅相对上证综指、创业板指、沪深300的超额收益分别为68pct、60pct、76pct。2021年1-9月，锂电设备主要个股涨幅（括号内为涨幅水平）：金银河（168%）、联赢激光（151%）、华自科技（94%）等，绝大部分个股均实现正收益。投资建议：锂电设备重点推荐三条投资主线国内锂电产业具备全球竞争力，全球新能源汽车产业正加速增长。国内锂电设备大规模招标在即，持续看好锂电设备板块。1）宁德时代产业链。宁德时代率先于2020年启动扩产，相关设备公司充分受益。重点推荐先导智能、海目星，根据补充公告，先导智能有望取得宁德时代核心电芯生产设备50%的份额。此外，关注联赢激光、先惠技术、震裕科技、斯莱克、赢合科技等。2）海外龙头锂电池产业链。未来几年海外锂电池增速高于国内增速，具有出海能力的锂电设备龙头受益。重点推荐杭可科技，公司在LG、SK等日韩系动力电池龙头份额高达50%以上；重点推荐先导智能（配套Northvolt）。3）国内二三线锂电池产业链。2021年全球电动车迎来销量加速放量增长，不仅头部电池厂在扩产，二三线锂电池的扩产增速甚至高于一线，相关的设备厂商订单弹性更大。我们重点推荐利元亨、海目星，同时关注联赢激光、中国电研、博众精工、科瑞技术等。风险提示：下游锂电企业扩产低于预期；新能源汽车销量低于预期。

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Gary

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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